Mặc dù Bitcoin đã sụt giảm gần 17% trong tuần qua — kết quả tệ nhất kể từ tháng 7 năm 2024 — và thổi bay khoảng 200 tỷ USD vốn hóa thị trường, những người ủng hộ trung thành của đồng tiền điện tử này vẫn không hề lung lay niềm tin vào tương lai của nó. Giá của tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới đã rơi xuống dưới ngưỡng 60.000 USD, thấp hơn 27% so với một tháng trước và kém hơn 50% so với mức đỉnh lịch sử được thiết lập vào ngày 6 tháng 10 năm 2025.
Tại sao các "tín đồ cực đoan" vẫn giữ được bình tĩnh
Những người ủng hộ Bitcoin, hay còn gọi là bitcoin-maximalists (các tín đồ cực đoan), tin chắc rằng Bitcoin là đồng tiền điện tử duy nhất có khả năng đạt được thành công toàn cầu và duy trì vị thế là một tài sản tiền tệ quan trọng. Họ cho rằng vấn đề không nằm ở bản thân Bitcoin, mà là do dòng vốn đang dịch chuyển sang trí tuệ nhân tạo (AI). Theo quan điểm của họ, tình trạng thiếu hụt thanh khoản tạm thời không phải do mất niềm tin vào Bitcoin, mà bởi cơn sốt đầu cơ xung quanh AI.
Vốn chảy từ tiền điện tử sang AI
Sự sụt giảm mạnh này diễn ra cùng lúc với chuỗi rút vốn kỷ lục từ các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ: trong vòng 11 ngày, các nhà đầu tư đã rút ra 3,45 tỷ USD. Trong bối cảnh đó, thị trường cổ phiếu công nghệ vẫn tiếp tục tăng trưởng: trong năm qua, chỉ số Nasdaq đã tăng 34%, còn S&P 500 tăng gần 24%. Điều này càng làm gia tăng sự lo ngại của các nhà đầu tư tiền điện tử khi họ chứng kiến Bitcoin đang bị định giá thấp.
Matty Greenspan, chuyên gia phân tích thị trường, một tín đồ Bitcoin cực đoan và là người sáng lập Quantum Economics, đã giải thích tình hình như sau:
“Bitcoin không có vấn đề gì cả. Vấn đề nằm ở thanh khoản. AI đã trở thành nỗi ám ảnh mới của thị trường, nhưng những cơn sốt rồi cũng sẽ qua đi.”
Michael Saylor, Chủ tịch công ty Strategy (MSTR), đơn vị sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, cũng ủng hộ quan điểm này trên mạng xã hội X:
“Thị trường vốn đang tài trợ cho sự phát triển của AI với quy mô chưa từng có: khoảng 400 tỷ USD trong vòng sáu tháng. Các quỹ Bitcoin ETF đã ghi nhận dòng tiền rút ra khoảng 4 tỷ USD kể từ ngày 14 tháng 5, điều này gây áp lực lên giá BTC. Đây là sự phân bổ lại vốn chứ không phải là sự suy giảm chất lượng của Bitcoin. Sự biến động sẽ tạo ra cơ hội.”
Tại sao thanh khoản lại chảy vào AI
Greenspan chỉ ra rằng việc chuẩn bị cho đợt IPO của Anthropic với định giá gần 1 nghìn tỷ USD là một tín hiệu rõ ràng cho thấy dòng vốn đang chảy về đâu. Các nguồn vốn truyền thống hiện đang săn lùng cơ sở hạ tầng AI, trung tâm dữ liệu và các vòng đầu tư tư nhân trị giá hàng tỷ USD. Ba đợt IPO được mong đợi nhất — OpenAI, Anthropic và SpaceX — có thể cùng nhau huy động hơn 200 tỷ USD, thu hút dòng vốn rời khỏi các tài sản tiền điện tử.
Nhưng không chỉ có AI gây áp lực lên Bitcoin
Không phải ai cũng coi AI là nguyên nhân chính dẫn đến diễn biến yếu ớt của Bitcoin. Jason Fernandes, một tín đồ Bitcoin cực đoan và là đồng sáng lập AdLunam, lưu ý rằng có nhiều áp lực khác nhau:
“BTC hiện đang bị tấn công từ mọi phía: dòng tiền rút khỏi ETF, lãi suất cao, lạm phát gia tăng, dòng vốn chuyển sang các cổ phiếu công nghệ đang 'hot', sự bất ổn kinh tế vĩ mô và cú sốc tâm lý khi công ty của Saylor bán Bitcoin sau nhiều năm rao giảng triết lý 'không bao giờ bán'.”
Vào cuối tháng 5, Strategy đã bán 32 Bitcoin với giá 2,5 triệu USD — lần đầu tiên sau bốn năm — để trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC (Stretch) của mình. Những người chỉ trích gọi đây là hành động làm suy giảm niềm tin, nhưng Greenspan và các nhà phân tích khác cho rằng sự hoảng loạn này là không có cơ sở:
“Việc bán 32 BTC trong khi đang nắm giữ hơn 843.000 BTC thậm chí còn không đáng là một sai số làm tròn.”
Đã đến lúc mua vào?
Bất chấp dòng tiền rút ra, một bộ phận các tín đồ cực đoan tin rằng đây có thể là thời điểm để mua thêm tài sản đang bị định giá thấp này, vì các chỉ số cơ bản dài hạn của Bitcoin vẫn không hề thay đổi. Greenspan cho rằng các đợt rút vốn kỷ lục gần đây từ các quỹ Bitcoin là một phần của chu kỳ dịch chuyển dòng vốn trở lại các tài sản tiền tệ. Giai đoạn tích lũy hiện tại có thể trở thành vùng gom hàng nếu các chỉ số cơ bản của mạng lưới được duy trì.
Jack Mallers, Giám đốc điều hành của Strike, kêu gọi các nhà đầu tư đơn giản là hãy mua vào khi giá giảm, thay vì tham gia vào các cuộc tranh luận trên thị trường.
Nhưng đáy vẫn chưa được đảm bảo
Tuy nhiên, việc dòng vốn quay trở lại với tiền điện tử không được đảm bảo và cũng sẽ không diễn ra suôn sẻ. Ngay cả khi sự suy yếu của Bitcoin một phần là do dòng vốn chảy sang AI, thì sự đảo chiều cũng có thể không giúp ích ngay lập tức cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Greenspan cảnh báo:
“Nếu tâm lý thị trường đối với AI lung lay, Bitcoin có thể phải chịu một cú đòn kép: đầu tiên là dòng vốn rút khỏi tiền điện tử, sau đó là xu hướng tháo chạy khỏi các tài sản rủi ro nói chung trên thị trường. Đừng vội vàng cho rằng chúng ta đã mua được ở vùng đáy.”
