Tại đất nước mà các ngân hàng đã giữ bí mật và vàng suốt nhiều thế kỷ, cơ quan quản lý bỗng nhiên cho phép một quỹ nắm giữ 100% tài sản bằng bitcoin. Ngày 20 tháng 2026, FINMA của Thụy Sĩ đã phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay đầu tiên — Bitcoin Fund ETF (BBIT) của BIT Asset Management — và quỹ này sẽ bắt đầu giao dịch trên SIX Swiss Exchange ngay trong tháng Mười Một.
Đây không chỉ là một việc niêm yết đơn thuần. FINMA đã dành một ngoại lệ hiếm hoi đối với các quy định về đa dạng hóa: thông thường các quỹ buộc phải phân tán rủi ro, nhưng bitcoin, với lịch sử giao dịch lâu dài và khối lượng khổng lồ, đã nhận được quy chế đặc biệt. Quỹ thuộc nhóm «các quỹ khác dành cho đầu tư thay thế» có mức rủi ro cao hơn, song vẫn kèm theo những yêu cầu nghiêm ngặt về lưu ký, rủi ro vận hành và tính minh bạch đối với nhà đầu tư bán lẻ.
Đối với người Thụy Sĩ và các nhà môi giới nước ngoài, điều này đồng nghĩa với việc tiếp cận bitcoin một cách đơn giản mà không cần phải mua coin, lưu giữ khóa hay lo lắng về an toàn ví. SIX xác nhận rằng ETF sẽ có sẵn cho cả ngân hàng và nhà môi giới trong nước lẫn nước ngoài — khoảng 90 thành viên thị trường sẽ có thể giao dịch nó ngay từ ngày đầu tiên.
Đằng sau quyết định này không chỉ là sự quan tâm đến tiền mã hóa, mà còn là một tính toán thực dụng: Thụy Sĩ vốn tự định vị mình là một trung tâm tiền mã hóa, cạnh tranh với Mỹ và EU. Khác với các quy định châu Âu đòi hỏi phải đa dạng hóa nghiêm ngặt, cách tiếp cận của Thụy Sĩ cho phép quỹ tập trung vào một tài sản duy nhất, miễn là tài sản đó đủ trưởng thành. Đồng thời, FINMA nhấn mạnh các biện pháp bảo vệ: tài sản của quỹ được tách biệt khỏi công ty quản lý, rủi ro được công bố chi tiết trong các tài liệu, và hành vi của người bán được điều chỉnh theo FIDLEG.
Đối với nhà đầu tư thông thường, điều này thay đổi cục diện. Thay vì phải giữ bitcoin trên sàn giao dịch hoặc trong ví lạnh, có thể mua một phần trong một quỹ được quản lý thông qua tài khoản môi giới thông thường. Rủi ro không hề biến mất — tính biến động vẫn còn đó — nhưng có thêm một lớp bảo vệ thể chế và tính minh bạch về thuế.
Các nhà cung cấp khác đã nộp đơn cho những sản phẩm tương tự, và FINMA không loại trừ khả năng ether hoặc solana sẽ nối bước bitcoin, nếu chúng chứng minh được đủ độ trưởng thành. Trong khi đó, việc phê duyệt BBIT phát đi tín hiệu: ngay cả tài sản «hoang dã» nhất cũng có thể bước vào hệ thống tài chính truyền thống, nếu cơ quan quản lý nhìn thấy ở đó lợi ích cho thị trường và sự bảo vệ cho các bên tham gia.
Tiền lệ của Thụy Sĩ cho thấy rằng việc quản lý tiền mã hóa không chỉ là những hạn chế, mà còn là cơ hội cho những ai sẵn sàng tuân thủ luật chơi.
