Khi Bộ Tài chính Mỹ bất ngờ tăng gấp đôi việc mua lại trái phiếu dài hạn, và bitcoin trong ba ngày tăng vọt hơn 20 phần trăm — đây không chỉ là tiếng ồn thị trường. Đó là tín hiệu cho thấy niềm tin vào các công cụ truyền thống để bảo toàn vốn lại đang nứt vỡ.
Trong một tuần, bitcoin đã tăng khoảng 23 phần trăm — mức tăng tuần lớn nhất kể từ tháng ba năm 2023. Giá đã tiến sát mốc 80 nghìn đô la, mức cuối cùng được thấy vào tháng năm. Ether cũng đã cập nhật mức cao nhất kể từ tháng một. Dòng vốn vào các quỹ ETF giao ngay bitcoin đạt gần 1,92 tỷ đô la — mức cao nhất kể từ tháng mười năm ngoái. Đồng thời, hơn 4 tỷ đô la đã rời khỏi thị trường dưới dạng các vị thế bán khống.
Ngòi nổ chính là quyết định của Bộ Tài chính tăng khối lượng mua lại trái phiếu dài hạn. Lợi suất giảm, khẩu vị với tài sản rủi ro quay trở lại. Thêm vào đó là các cuộc gặp của Tổng thống Trump với đại diện ngành công nghiệp tiền mã hóa và cảnh báo của Ray Dalio: các nền kinh tế lớn có thể đối mặt với khủng hoảng nợ, vì vậy nên giữ 'một chút' bitcoin trong danh mục đầu tư.
Đằng sau sự lạc quan có vẻ rõ ràng là một câu chuyện cũ. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ khỏi thâm hụt ngân sách ngày càng tăng và kỳ vọng lạm phát. Bitcoin một lần nữa đóng vai trò là vàng kỹ thuật số — một tài sản không phụ thuộc vào quyết định của bất kỳ ngân hàng trung ương nào. Tuy nhiên, lịch sử đã cho thấy: một đợt tăng ba ngày tương tự vào tháng một năm 2023 đã nhanh chóng lụi tàn, và giá quay trở lại đường trung bình động 200 ngày.
Việc bán khống bị siết chặt làm tăng đà tăng, nhưng không thay đổi sự biến động cơ bản. Như các nhà phân tích lưu ý, không gì xóa bỏ luận điểm dài hạn của bitcoin, nhưng cũng không gì xóa bỏ khả năng đảo chiều mạnh của nó. Đối với người bình thường, đây là lời nhắc nhở: bất kỳ tài sản nào tăng 20 phần trăm trong vài ngày đều đòi hỏi hiểu rõ chúng có thể chiếm bao nhiêu phần danh mục mà không mất ngủ.
Đà tăng năm 2026 một lần nữa khẳng định: khi các quốc gia can thiệp tích cực vào thị trường trái phiếu, một phần vốn chắc chắn tìm kiếm các neo thay thế. Câu hỏi không phải là liệu bitcoin có đạt 80 nghìn hay không, mà là động thái này sẽ bền vững đến mức nào khi các luồng gió kinh tế vĩ mô lại đổi chiều.
