当美国财政部突然加倍回购长期国债，而比特币在三天内飙升超过 20% 时，这不仅仅是市场噪音。这是一个信号，表明对传统资本保值工具的信任再次出现裂痕。
本周比特币上涨约 23%，这是自 2023 年三月以来最大的单周涨幅。价格已逼近 80 千美元关口，这是自五月以来从未见过的水平。以太坊也创下自一月以来的新高。现货比特币 ETF 的资金流入达到近 1,92 十亿美元，为去年十月以来的最高水平。同时，市场上有超过 4 十亿美元的空头头寸被平仓。
主要触发因素是财政部决定增加长期债券回购规模。收益率下降，风险资产偏好回归。此外，特朗普总统与加密货币行业代表的会面，以及雷·达里奥的警告：大型经济体可能面临债务危机，因此应在投资组合中持有“少量”比特币。
在表面的乐观背后，是一个老故事。投资者正在寻求对冲不断增长的预算赤字和通胀预期。比特币再次扮演数字黄金的角色——一种不依赖于任何单一央行决策的资产。然而，历史已经表明：一月份类似的2023天飙升很快消退，价格回落至200日均线。
空头挤压加剧了上涨势头，但并未改变根本的波动性。正如分析师指出的，没有什么能消除比特币的长期论点，但也没有什么能消除其急剧逆转的能力。对普通人来说，这是一个提醒：任何在几天内上涨20%的资产，都需要清楚了解它们能在不失眠的情况下占据投资组合的多少比例。
2026年的涨势再次证实：当国家积极干预债券市场时，部分资本不可避免地寻求替代锚点。问题不在于比特币能否达到80千，而在于当宏观风向再次转变时，这一走势能有多持久。
