米財務省が長期債の買い戻しを突然倍増させ、ビットコインが3日間で20%以上急騰するとき、それは単なる市場のノイズではない。伝統的な資本保全手段への信頼が再びひび割れているというシグナルだ。
1週間でビットコインは約23%上昇し、2023年3月以来の最大の週間上昇となった。価格は80千ドルの水準に接近し、これは5月以来の水準だ。イーサも1月以来の高値を更新した。ビットコイン現物ETFへの資金流入は約1,92億ドルに達し、昨年10月以来の最大となった。同時に、市場からは4億ドル以上のショートポジションが解消された。
主な引き金は、財務省が長期債の買い戻し額を増やす決定をしたことだ。利回りは低下し、リスク資産への意欲が戻った。さらに、トランプ大統領と暗号通貨業界の代表者との会合や、レイ・ダリオの警告が加わった：主要経済国は債務危機に直面する可能性があり、ポートフォリオに「少し」ビットコインを保有すべきだという。
見かけ上の楽観主義の背後には古い話がある。投資家は拡大する財政赤字とインフレ期待から身を守る手段を求めている。ビットコインは再びデジタルゴールドとして機能している—単一の中央銀行の決定に依存しない資産だ。しかし、歴史はすでに示している：2023年1月の同様の3日間の急騰はすぐに消え、価格は200日移動平均線に戻った。
ショートスクイーズは上昇を強めるが、根本的なボラティリティを変えるものではない。アナリストが指摘するように、ビットコインの長期的なテーゼを覆すものは何もないが、急激に反転する能力を覆すものもない。一般の人にとって、これはリマインダーだ：数日で20%上昇する資産は、睡眠を失わずにポートフォリオのどの部分を占めることができるかを明確に理解する必要がある。
2026年のラリーは、国家が債券市場に積極的に介入するとき、資本の一部が必然的に代替のアンカーを求めることを再確認させる。問題はビットコインが80千ドルに達するかどうかではなく、マクロ経済の風向きが再び変わったときに、この動きがどれほど持続可能かということだ。
