जब अमेरिकी ट्रेजरी अचानक लंबी अवधि के बॉन्ड की खरीद दोगुनी कर देता है, और बिटकॉइन तीन दिनों में 20 प्रतिशत से अधिक चढ़ जाता है — यह सिर्फ़ बाज़ार का शोर नहीं है। यह संकेत है कि पूंजी संरक्षण के पारंपरिक साधनों में भरोसा फिर से टूट रहा है।
सप्ताह भर में बिटकॉइन में लगभग 23 प्रतिशत की बढ़त हुई — 2023 मार्च के बाद से यह सबसे बड़ी साप्ताहिक वृद्धि है। कीमत 80 हज़ार डॉलर के स्तर के करीब पहुंच गई, जो पिछली बार मई में देखा गया था। ईथर ने भी जनवरी के बाद से नई ऊंचाई छुई। बिटकॉइन स्पॉट ETF में प्रवाह लगभग 1,92 अरब डॉलर रहा — पिछले साल अक्टूबर के बाद से यह सबसे अधिक है। साथ ही, बाज़ार से 4 अरब डॉलर से अधिक की शॉर्ट पोजीशन बाहर निकल गई।
मुख्य ट्रिगर वित्त मंत्रालय का लंबी अवधि के बॉन्ड की खरीद बढ़ाने का फैसला है। पैदावार गिर गई, जोखिम भरी संपत्तियों के प्रति भूख लौट आई। इसमें राष्ट्रपति ट्रंप की क्रिप्टो उद्योग के प्रतिनिधियों के साथ बैठकें और रे डालियो की चेतावनी भी जुड़ गई: बड़ी अर्थव्यवस्थाओं को कर्ज संकट का सामना करना पड़ सकता है, इसलिए पोर्टफोलियो में 'थोड़ा' बिटकॉइन रखना चाहिए।
दिखने वाले आशावाद के पीछे पुरानी कहानी है। निवेशक बढ़ते बजट घाटे और मुद्रास्फीति की उम्मीदों से सुरक्षा ढूंढ रहे हैं। बिटकॉइन एक बार फिर सोने के डिजिटल समकक्ष के रूप में काम कर रहा है — एक ऐसी संपत्ति जो किसी एक केंद्रीय बैंक के फैसलों पर निर्भर नहीं करती। हालांकि, इतिहास पहले ही दिखा चुका है: 2023 जनवरी में इसी तरह की तीन दिन की छलांग जल्दी ही शांत हो गई थी, और कीमत 200-दिन की चलती औसत पर लौट आई थी।
शॉर्ट स्क्वीज़ ऊपर की ओर गति को बढ़ाता है, लेकिन मौलिक अस्थिरता को नहीं बदलता। जैसा कि विश्लेषकों ने नोट किया है, किसी भी चीज़ ने बिटकॉइन के दीर्घकालिक थीसिस को रद्द नहीं किया है, लेकिन किसी भी चीज़ ने इसकी तेजी से पलटने की क्षमता को भी रद्द नहीं किया है। आम आदमी के लिए यह एक अनुस्मारक है: कोई भी संपत्ति जो कुछ दिनों में 20 प्रतिशत बढ़ती है, उसे स्पष्ट समझ की आवश्यकता होती है कि वह नींद खोए बिना पोर्टफोलियो का कितना हिस्सा ले सकती है।
2026 की रैली एक बार फिर पुष्टि करती है: जब सरकारें बॉन्ड बाज़ार में सक्रिय रूप से हस्तक्षेप करती हैं, तो पूंजी का एक हिस्सा अनिवार्य रूप से वैकल्पिक लंगर की तलाश करता है। सवाल यह नहीं है कि बिटकॉइन 80 हज़ार तक पहुंचेगा या नहीं, बल्कि यह है कि जब व्यापक आर्थिक हवाएं फिर से बदलेंगी तो यह गति कितनी टिकाऊ साबित होगी।
