عندما تضاعف وزارة الخزانة الأمريكية فجأة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، ويرتفع بيتكوين بأكثر من 20 في المئة خلال ثلاثة أيام، فإن هذا ليس مجرد ضجيج في السوق. بل هو إشارة إلى أن الثقة في الأدوات التقليدية للحفاظ على رأس المال تتصدع مرة أخرى.
خلال أسبوع، أضاف بيتكوين نحو 23 في المئة، وهو أكبر نمو أسبوعي منذ مارس 2023. واقترب السعر من مستوى 80 ألف دولار، وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في مايو. كما سجل إيثيريوم أعلى مستوياته منذ يناير. وبلغ التدفق إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين نحو 1.92 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر من العام الماضي. وفي الوقت نفسه، خرجت من السوق أكثر من 4 مليار دولار من المراكز القصيرة.
المحفز الرئيسي هو قرار وزارة المالية زيادة حجم إعادة شراء السندات الطويلة الأجل. انخفضت العائدات، وعادت الشهية للأصول عالية المخاطر. وأضيف إلى ذلك اجتماعات الرئيس ترامب مع ممثلي صناعة العملات المشفرة وتحذير راي داليو: قد تواجه الاقتصادات الكبرى أزمة ديون، لذا ينبغي الاحتفاظ بـ«القليل» من بيتكوين في المحفظة.
خلف التفاؤل الظاهر قصة قديمة. يبحث المستثمرون عن حماية من العجز المتزايد في الميزانية وتوقعات التضخم. يظهر بيتكوين مرة أخرى كبديل رقمي للذهب، وهو أصل لا يعتمد على قرارات بنك مركزي واحد. ومع ذلك، أظهر التاريخ بالفعل: قفزة مماثلة استمرت ثلاثة أيام في يناير 2023 تلاشت بسرعة، وعاد السعر إلى المتوسط المتحرك لـ200 يومًا.
الضغط القصير يزيد من الحركة الصعودية، لكنه لا يغير التقلب الأساسي. كما يشير المحللون، لم يلغِ شيء الأطروحة طويلة الأجل لبيتكوين، لكن لم يلغِ شيء أيضًا قدرته على الانعكاس الحاد. بالنسبة للشخص العادي، هذا تذكير: أي أصول ترتفع بنسبة 20 في المئة خلال أيام قليلة تتطلب فهمًا واضحًا للجزء الذي يمكن أن تشغله من المحفظة دون فقدان النوم.
ارتفاع 2026 يؤكد مرة أخرى: عندما تتدخل الدول بنشاط في سوق السندات، يبحث جزء من رأس المال حتمًا عن مراسي بديلة. السؤال ليس ما إذا كان بيتكوين سيصل إلى 80 ألفًا، بل ما مدى استدامة هذه الحركة عندما تتغير الرياح الاقتصادية الكلية مرة أخرى.
