財務省の推計によると、約20万人のロシア人が3,7兆ルーブル、およそ44十億ドル相当の暗号資産を保有している。この数字は、イワン・チェベスコフ次官が2026年9月末に公表したもので、制裁と規制によって従来の経路が狭められている公式の銀行システムに対する、静かな挑戦のように見える。
乾いた数字の背後にあるのは、単なる投機ではなく実務的な必要性である。SWIFTからの切断と二次制裁の下で、暗号資産はマイクロエレクトロニクスから自動車部品まで、対外貿易決済の手段となった。日々の取引高50十億ルーブルは、この市場がもはや周縁的なものではなく、人々が資本の保全と移動のために抜け道を探す経済の重要なセグメントであることを示している。
国家もまた、傍観しているわけではない。1月に発効した新法「デジタル通貨およびデジタル権利について」は、両替所、預託機関、ブローカーのライセンス制を導入する。2027年7月までに違法取引に対する刑事責任が予定されているが、通常の民事取引は今のところ対象外とされている。目的は明らかだ。資本を管理下に戻し、課税し、資産を凍結されうる外国のステーブルコインによるリスクを最小化することである。
ここでは利害が複雑に絡み合っている。一般の保有者にとって暗号資産は、ルーブルのインフレに対するヘッジであり、外貨建ての銀行預金が制限されている中で貯蓄を分散させる手段でもある。当局にとっては、国内プラットフォームを通じて資金の流れを追跡し、場合によっては資金の一部を規制された流れに導く可能性である。専門家の推計はまだ不完全で、数字には直接のウォレットだけでなく関連する金融商品も含まれている。
ダムの亀裂を見つける川を想像してほしい。水はそれでも流れるが、今や国家は水門と計量器を設置しようとしている。新しい規則は海外ウォレットの報告を義務付け、非適格投資家向けの上限を設ける。仲介業者一人当たり年300千ルーブルである。これは禁止ではなく、荒れ狂う自然を手なずけようとする試みだ。
興味深いのは、財務省が市場が合法の枠組みで動き始める2027年にはさらに10万人のユーザーが流入すると予測していることだ。しかし現在の推計の精度は専門家によるものであり、網羅的な全数調査ではない。
結局のところ、20万人がすでにウォレットで代替案に投票しており、問題は暗号資産が消えるかどうかではなく、国家が参加者の信頼を損なわずにそれを自らの金融アーキテクチャにどれだけ組み込めるかである。
