Nonostante il crollo del Bitcoin di quasi il 17% in una settimana — la peggiore performance dal luglio 2024 — e una perdita di circa 200 miliardi di dollari di capitalizzazione, i convinti sostenitori della criptovaluta non perdono la fiducia nel suo futuro. Il prezzo del principale asset digitale è sceso sotto i 60.000 dollari, un calo del 27% rispetto a un mese fa e oltre il 50% in meno rispetto al massimo storico raggiunto il 6 ottobre 2025.
Perché i "massimalisti" restano calmi
I sostenitori del Bitcoin, definiti massimalisti del Bitcoin (o "maxis"), sono persuasi che il Bitcoin sia l'unica criptovaluta capace di ottenere un successo globale e di restare un asset monetario rilevante. Ritengono che il problema non risieda nel Bitcoin stesso, bensì nel trasferimento di capitali verso l'intelligenza artificiale (IA). A loro avviso, la temporanea carenza di liquidità non deriva da una perdita di fiducia nel Bitcoin, ma dalla frenesia speculativa che circonda l'IA.
Il capitale migra dalle cripto all'IA
Il massiccio deflusso di capitali è coinciso con una serie record di riscatti dagli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti: in 11 giorni, gli investitori hanno ritirato 3,45 miliardi di dollari. Parallelamente, il mercato dei titoli tecnologici continua la sua ascesa: nell'ultimo anno, l'indice Nasdaq ha guadagnato il 34%, mentre l'S&P 500 è cresciuto di quasi il 24%. Questa situazione alimenta l'inquietudine dei cripto-investitori, che osservano l'attuale sottovalutazione del Bitcoin.
Mati Greenspan, analista di mercato, massimalista del Bitcoin e fondatore di Quantum Economics, spiega così la situazione:
"Il Bitcoin non ha un problema di Bitcoin. Il problema è la liquidità. L'IA è diventata la nuova ossessione del mercato, ma le ossessioni passano."
Michael Saylor, presidente di Strategy (MSTR), il principale detentore aziendale pubblico di Bitcoin, ha confermato questa visione su X:
"I mercati dei capitali stanno finanziando lo sviluppo dell'IA su una scala senza precedenti: circa 400 miliardi di dollari in sei mesi. Gli ETF su Bitcoin hanno subito deflussi per circa 4 miliardi di dollari dal 14 maggio, esercitando una pressione su BTC. Si tratta di una riallocazione di capitale, non di un peggioramento della qualità del Bitcoin. La volatilità crea opportunità."
Perché la liquidità si sposta verso l'IA
Greenspan indica l'imminente IPO di Anthropic, con una valutazione di quasi 1 bilione di dollari, come un chiaro segnale della direzione presa dalla liquidità. I tradizionali bacini di capitale sono ora a caccia di infrastrutture per l'IA, data center e round di investimento privati da miliardi di dollari. Le tre attese IPO — OpenAI, Anthropic e SpaceX — potrebbero raccogliere complessivamente oltre 200 miliardi di dollari, drenando capitali dagli asset crittografici.
Ma l'IA non è l'unico fattore di pressione sul Bitcoin
Non tutti identificano nell'IA la causa principale della debolezza del Bitcoin. Jason Fernandes, massimalista del Bitcoin e co-fondatore di AdLunam, rileva una pressione su più fronti:
"BTC è attualmente sotto attacco da ogni lato: deflussi dagli ETF, tassi di interesse elevati, inflazione in aumento, spostamento di capitali verso i titoli tecnologici più caldi, incertezza macroeconomica e lo shock psicologico della vendita di Bitcoin da parte della società di Saylor, dopo anni passati a predicare di 'non vendere mai'."
Alla fine di maggio, Strategy ha venduto 32 Bitcoin per 2,5 milioni di dollari — per la prima volta in quattro anni — per pagare i dividendi sulle proprie azioni privilegiate perpetue STRC (Stretch). I critici l'hanno considerata una violazione della fiducia, ma Greenspan e altri analisti giudicano questo panico ingiustificato:
"La vendita di 32 BTC a fronte di un bilancio di oltre 843.000 BTC non è nemmeno un errore di arrotondamento."
È il momento di comprare?
Nonostante i deflussi, alcuni massimalisti ritengono che questo sia il momento di accumulare l'asset sottovalutato, poiché i fondamentali a lungo termine del Bitcoin restano intatti. Greenspan ipotizza che i recenti deflussi record dai fondi Bitcoin facciano parte di un ciclo di riflusso verso gli asset monetari. L'attuale fase di consolidamento potrebbe diventare una zona di accumulo, se i fondamentali della rete verranno mantenuti.
Jack Mallers, CEO di Strike, invita gli investitori a comprare semplicemente durante i ribassi, tralasciando le dispute di mercato.
Ma il fondo non è ancora garantito
Tuttavia, il ritorno del capitale nelle cripto non è garantito né sarà lineare. Anche se la debolezza del Bitcoin fosse in parte dovuta ai deflussi verso l'IA, un'inversione di tendenza potrebbe non sostenere immediatamente il settore crittografico. Greenspan avverte:
"Se il sentimento verso il mercato dell'IA dovesse vacillare, il Bitcoin potrebbe subire un doppio colpo: prima il deflusso di liquidità dalle cripto, poi un generale passaggio al 'risk-off' sui mercati. Non si dovrebbe presumere a priori che il fondo sia già stato toccato."
