Trotz eines Einbruchs des Bitcoin um fast 17 % innerhalb einer Woche – das schlechteste Ergebnis seit Juli 2024 – und eines Verlusts von rund 200 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung verlieren treue Anhänger der Kryptowährung nicht den Glauben an deren Zukunft. Der Kurs des größten digitalen Assets fiel unter 60.000 Dollar, was einem Rückgang von 27 % im Vergleich zum Vormonat entspricht und mehr als 50 % unter dem Allzeithoch vom 6. Oktober 2025 liegt.
Warum die „Maximalisten“ gelassen bleiben
Die als Bitcoin-Maximalisten (oder „Maxis“) bekannten Anhänger sind überzeugt, dass der Bitcoin die einzige Kryptowährung ist, die globales Potenzial hat und als monetär bedeutendes Asset bestehen bleibt. Sie sehen das Problem nicht im Bitcoin selbst, sondern in der Kapitalumschichtung in den Bereich Künstliche Intelligenz (KI). Ihrer Meinung nach ist der vorübergehende Liquiditätsengpass nicht auf mangelndes Vertrauen in den Bitcoin zurückzuführen, sondern auf den spekulativen Hype rund um die KI.
Kapitalabwanderung von Krypto zu KI
Die massiven Mittelabzüge fielen mit einer Rekordserie von Abflüssen aus US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs zusammen: Innerhalb von elf Tagen zogen Anleger 3,45 Milliarden Dollar ab. Vor diesem Hintergrund setzt der Markt für Technologieaktien seinen Höhenflug fort: Im vergangenen Jahr legte der Nasdaq-Index um 34 % zu, während der S&P 500 ein Plus von fast 24 % verzeichnete. Dies schürt die Sorge unter Krypto-Investoren, die eine zunehmende Unterbewertung des Bitcoin beobachten.
Matty Greenspan, Marktanalyst, Bitcoin-Maximalist und Gründer von Quantum Economics, erklärt die Situation wie folgt:
„Bitcoin hat kein Bitcoin-Problem. Es ist ein Liquiditätsproblem. Die KI ist zur neuen Besessenheit des Marktes geworden, aber solche Hypes ziehen auch wieder vorbei.“
Michael Saylor, Vorstandsvorsitzender von Strategy (MSTR), dem größten börsennotierten Unternehmenseigner von Bitcoin, unterstützte diese Sichtweise auf X:
„Die Kapitalmärkte finanzieren die KI-Entwicklung in beispiellosem Ausmaß: etwa 400 Milliarden Dollar in sechs Monaten. Bitcoin-ETFs verzeichneten seit dem 14. Mai Abflüsse von rund 4 Milliarden Dollar, was den BTC-Kurs unter Druck setzt. Dabei handelt es sich um eine Kapitalumschichtung und nicht um eine Verschlechterung der Qualität von Bitcoin. Volatilität schafft Chancen.“
Warum die Liquidität in die KI fließt
Greenspan verweist auf den geplanten Börsengang von Anthropic mit einer Bewertung von fast 1 Billion Dollar als deutliches Zeichen dafür, wohin das Kapital fließt. Herkömmliche Liquiditätspools konzentrieren sich momentan auf KI-Infrastruktur, Rechenzentren und private Finanzierungsrunden im Milliardenbereich. Die drei anstehenden Börsengänge von OpenAI, Anthropic und SpaceX könnten gemeinsam mehr als 200 Milliarden Dollar einsammeln und so Investorengelder von Krypto-Assets abziehen.
Doch nicht nur die KI belastet den Bitcoin
Nicht jeder sieht die KI als Hauptgrund für die schwache Performance des Bitcoin. Jason Fernandez, Bitcoin-Maximalist und Mitbegründer von AdLunam, weist auf einen mehrfachen Druck hin:
„Der BTC wird derzeit von allen Seiten angegriffen: ETF-Abflüsse, hohe Zinssätze, steigende Inflation, der Geldfluss in gehypte Tech-Aktien, makroökonomische Ungewissheit und der psychologische Schock durch den Bitcoin-Verkauf von Saylors Unternehmen, nachdem jahrelang gepredigt wurde, „niemals zu verkaufen“.“
Ende Mai verkaufte Strategy erstmals seit vier Jahren 32 Bitcoins im Wert von 2,5 Millionen Dollar, um Dividenden für seine unbefristeten Vorzugsaktien STRC (Stretch) zu bedienen. Kritiker sahen darin eine Untergrabung des Vertrauens, doch Greenspan und andere Analysten halten diese Panik für unbegründet:
„Der Verkauf von 32 BTC bei einem Bestand von über 843.000 BTC ist nicht einmal ein Rundungsfehler.“
Zeit für den Einstieg?
Trotz der Abflüsse glaubt ein Teil der Maximalisten, dass nun die Zeit für Zukäufe des unterbewerteten Assets gekommen ist, da die langfristigen Fundamentaldaten des Bitcoin unberührt bleiben. Greenspan geht davon aus, dass die jüngsten Rekordabflüsse aus Bitcoin-Fonds Teil eines Zyklus sind, der letztlich zurück zu monetären Vermögenswerten führt. Die aktuelle Konsolidierungsphase könnte sich zur Akkumulationszone entwickeln, sofern die fundamentalen Netzwerkdaten stabil bleiben.
Jack Mallers, CEO von Strike, rät Anlegern dazu, Marktdiskussionen zu ignorieren und Rücksetzer schlichtweg zum Nachkaufen zu nutzen.
Bodenbildung noch nicht sicher
Eine Rückkehr des Kapitals in den Kryptomarkt ist jedoch weder garantiert noch wird sie reibungslos verlaufen. Selbst wenn die Schwäche des Bitcoin teilweise durch Abflüsse in Richtung KI zurückzuführen ist, muss eine Trendwende der Krypto-Branche nicht unmittelbar helfen; Greenspan warnt:
„Sollte die Stimmung am KI-Markt kippen, könnte der Bitcoin einen Doppelschlag erleiden: erst den Liquiditätsentzug aus Kryptowährungen und dann eine allgemeine Flucht aus Risikoanlagen an den Märkten. Man sollte nicht voreilig davon ausgehen, dass der Boden bereits erreicht ist.“
