Meskipun Bitcoin anjlok hampir 17% dalam seminggu—kinerja terburuk sejak Juli 2024—dan kehilangan kapitalisasi pasar sekitar 200 miliar dolar, para pendukung setia mata uang kripto ini tetap tidak kehilangan keyakinan akan masa depannya. Harga aset digital terbesar ini jatuh di bawah 60.000 dolar, turun 27% dibandingkan bulan lalu, dan lebih dari 50% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada 6 Oktober 2025.
Mengapa "Maksimalis" Tetap Tenang
Para pendukung Bitcoin, yang dikenal sebagai bitcoin maximalists (atau "maxis"), yakin bahwa Bitcoin adalah satu-satunya mata uang kripto yang mampu meraih kesuksesan global dan tetap menjadi aset moneter yang signifikan. Mereka menganggap masalahnya bukan pada Bitcoin itu sendiri, melainkan pada pergeseran modal ke kecerdasan buatan (AI). Menurut mereka, defisit likuiditas sementara ini tidak disebabkan oleh hilangnya kepercayaan pada Bitcoin, melainkan oleh euforia spekulatif seputar AI.
Modal Mengalir dari Kripto ke AI
Penarikan dana besar-besaran terjadi bersamaan dengan rekor arus keluar dari ETF Bitcoin spot di AS: dalam 11 hari, investor menarik dana sebesar 3,45 miliar dolar. Di tengah situasi ini, pasar saham teknologi terus menanjak: dalam setahun terakhir, indeks Nasdaq menguat 34%, sementara S&P 500 naik hampir 24%. Hal ini meningkatkan kekhawatiran para investor kripto yang melihat Bitcoin saat ini berada dalam posisi rendah yang tidak semestinya.
Matty Greenspan, seorang analis pasar, maksimalis Bitcoin, dan pendiri Quantum Economics, menjelaskan situasinya sebagai berikut:
«Bitcoin tidak memiliki masalah internal. Masalahnya ada pada likuiditas. AI telah menjadi obsesi baru pasar, tetapi obsesi biasanya bersifat sementara.»
Michael Saylor, ketua Strategy (MSTR), pemegang Bitcoin korporasi publik terbesar, mendukung pandangan ini melalui platform X:
«Pasar modal mendanai pengembangan AI dalam skala yang belum pernah terjadi sebelumnya: sekitar 400 miliar dolar dalam enam bulan. ETF Bitcoin mengalami arus keluar sekitar 4 miliar dolar sejak 14 Mei, yang memberikan tekanan pada BTC. Ini adalah realokasi modal, bukan penurunan kualitas Bitcoin. Volatilitas justru menciptakan peluang.»
Mengapa Likuiditas Berpindah ke AI
Greenspan menunjuk rencana IPO Anthropic dengan valuasi hampir 1 triliun dolar sebagai sinyal jelas ke mana likuiditas mengalir. Kumpulan modal tradisional kini memburu infrastruktur AI, pusat data, dan putaran investasi swasta bernilai miliaran dolar. Tiga IPO yang dinanti—OpenAI, Anthropic, dan SpaceX—secara kolektif diperkirakan dapat menarik lebih dari 200 miliar dolar, yang mengalihkan modal dari aset kripto.
Namun Bukan Hanya AI yang Menekan Bitcoin
Tidak semua pihak setuju bahwa AI adalah penyebab utama lemahnya performa Bitcoin. Jason Fernandes, seorang maksimalis Bitcoin dan salah satu pendiri AdLunam, mencatat adanya berbagai tekanan:
«BTC saat ini diserang dari segala sisi: arus keluar ETF, suku bunga tinggi, inflasi yang meningkat, aliran dana ke saham teknologi populer, ketidakpastian makroekonomi, serta guncangan psikologis dari penjualan Bitcoin oleh perusahaan Saylor setelah bertahun-tahun mengampanyekan prinsip „jangan pernah menjual“.»
Pada akhir Mei, Strategy menjual 32 Bitcoin senilai 2,5 juta dolar—yang pertama kalinya dalam empat tahun—untuk membayar dividen pada saham preferen perpetual STRC (Stretch). Kritikus menyebut hal ini merusak kepercayaan, tetapi Greenspan dan analis lainnya menganggap kepanikan tersebut tidak berdasar:
«Menjual 32 BTC dari saldo yang lebih dari 843.000 BTC bahkan tidak mencapai kesalahan pembulatan.»
Waktunya Membeli?
Terlepas dari adanya arus keluar, sebagian maksimalis beranggapan bahwa sekarang mungkin saat yang tepat untuk menambah kepemilikan aset yang harganya sedang jatuh ini, karena indikator fundamental jangka panjang Bitcoin tetap tidak berubah. Greenspan meyakini bahwa rekor penarikan dana dari dana Bitcoin baru-baru ini adalah bagian dari siklus aliran modal kembali ke aset moneter. Fase konsolidasi saat ini dapat menjadi zona akumulasi jika indikator fundamental jaringan tetap terjaga.
Jack Mallers, CEO Strike, mendesak para investor untuk langsung membeli saat harga turun tanpa perlu mempedulikan perdebatan pasar.
Namun Titik Terendah Belum Terjamin
Meski demikian, kembalinya modal ke kripto tidaklah terjamin dan tidak akan berjalan mulus. Bahkan jika pelemahan Bitcoin sebagian disebabkan oleh perpindahan dana ke AI, pembalikan arah pasar mungkin tidak langsung membantu industri kripto. Greenspan memperingatkan:
«Jika sentimen pasar AI goyah, Bitcoin bisa terkena pukulan ganda: pertama dari penarikan likuiditas kripto, lalu dari pergeseran umum pasar ke mode menghindari risiko. Jangan terburu-buru menganggap bahwa harga terendah sudah tercapai.»
