Apesar do tombo de quase 17% do Bitcoin em uma semana — o pior desempenho desde julho de 2024 — e da perda de cerca de 200 bilhões de dólares em capitalização de mercado, os defensores ferrenhos da criptomoeda mantêm a fé em seu futuro. O preço do maior ativo digital do mundo caiu para menos de 60.000 dólares, o que representa uma queda de 27% em relação ao mês anterior e mais de 50% abaixo da máxima histórica registrada em 6 de outubro de 2025.
Por que os "maximalistas" estão tranquilos
Os apoiadores do Bitcoin, conhecidos como maximalistas de bitcoin (ou "maxis"), estão convencidos de que o Bitcoin é a única criptomoeda capaz de alcançar sucesso global e permanecer como um ativo monetário relevante. Eles acreditam que o problema não reside no Bitcoin em si, mas sim no fluxo de capital para a inteligência artificial (IA). Na visão deles, a escassez temporária de liquidez não é causada por uma perda de confiança no Bitcoin, mas pelo frenesi especulativo em torno da IA.
O capital está migrando das criptomoedas para a IA
A retirada em massa de recursos coincidiu com uma série recorde de resgates nos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA: em apenas 11 dias, os investidores retiraram 3,45 bilhões de dólares. Paralelamente, o mercado de ações de tecnologia continua em alta: no último ano, o índice Nasdaq valorizou 34%, enquanto o S&P 500 subiu quase 24%. Esse cenário intensifica a preocupação dos criptoinvestidores, que veem o Bitcoin como um ativo subvalorizado no momento.
Mati Greenspan, analista de mercado, maximalista de bitcoin e fundador da Quantum Economics, explica a situação desta forma:
"O Bitcoin não tem um problema de Bitcoin. O problema é a liquidez. A IA tornou-se a nova obsessão do mercado, mas as obsessões passam".
Michael Saylor, presidente da Strategy (MSTR), a maior detentora corporativa pública de Bitcoin, corroborou essa visão no X:
"Os mercados de capitais estão financiando o desenvolvimento da IA em uma escala sem precedentes: cerca de 400 bilhões de dólares em seis meses. Os ETFs de Bitcoin registraram saídas de aproximadamente 4 bilhões de dólares desde 14 de maio, o que pressiona o BTC. Trata-se de uma redistribuição de capital, e não de uma deterioração na qualidade do Bitcoin. A volatilidade cria oportunidades".
Por que a liquidez está migrando para a IA
Greenspan aponta o futuro IPO da Anthropic, com uma avaliação de quase 1 trilhão de dólares, como um sinal claro de para onde a liquidez está indo. Os pools de capital tradicionais estão agora em busca de infraestrutura de IA, centros de dados e rodadas de investimento privado que somam bilhões de dólares. Três IPOs aguardados — OpenAI, Anthropic e SpaceX — podem, juntos, atrair mais de 200 bilhões de dólares, desviando o capital dos criptoativos.
Mas não é apenas a IA que pressiona o Bitcoin
Nem todos consideram a IA o principal motivo para o fraco desempenho do Bitcoin. Jason Fernandes, maximalista de bitcoin e cofundador da AdLunam, destaca diversas fontes de pressão:
"O BTC está sendo atacado por todos os lados: saídas de ETFs, taxas de juros elevadas, inflação crescente, migração de dinheiro para ações de tecnologia em alta, incerteza macroeconômica e o choque psicológico da venda de Bitcoin pela empresa de Saylor, após anos pregando o 'nunca venda'".
No final de maio, a Strategy vendeu 32 Bitcoins por 2,5 milhões de dólares — pela primeira vez em quatro anos — para pagar dividendos de suas ações preferenciais perpétuas STRC (Stretch). Os críticos classificaram o ato como um golpe na confiança, mas Greenspan e outros analistas consideram esse pânico infundado:
"A venda de 32 BTC em um balanço de mais de 843.000 BTC não chega a ser sequer um erro de arredondamento".
Hora de comprar?
Apesar das saídas de capital, parte dos maximalistas acredita que este pode ser o momento de comprar o ativo subvalorizado, já que os fundamentos de longo prazo do Bitcoin permanecem intactos. Greenspan sugere que as recentes retiradas recordes dos fundos de Bitcoin fazem parte de um ciclo de retorno aos ativos monetários. A atual fase de consolidação pode se tornar uma zona de acumulação, se os fundamentos da rede se mantiverem preservados.
Jack Mallers, CEO da Strike, incentiva os investidores a simplesmente aproveitarem as quedas para comprar, ignorando as disputas de mercado.
Mas o fundo do poço ainda não é garantido
Contudo, o retorno do capital para as criptomoedas não está garantido e não será um processo tranquilo. Mesmo que a fraqueza do Bitcoin seja parcialmente causada pela migração para a IA, uma reversão nessa tendência pode não ajudar o setor cripto de imediato. Greenspan alerta:
"Se o sentimento no mercado de IA fraquejar, o Bitcoin pode sofrer um golpe duplo: primeiro a saída de liquidez da cripto, e depois uma aversão geral ao risco nos mercados. Não se deve assumir antecipadamente que o fundo já foi atingido".
