A pesar de que el Bitcoin se ha desplomado casi un 17% en una semana —su peor desempeño desde julio de 2024— y ha perdido cerca de 200.000 millones de dólares en capitalización, sus defensores más acérrimos mantienen intacta la fe en su futuro. El precio del principal activo digital ha caído por debajo de los 60.000 dólares, lo que representa un 27% menos que hace un mes y una caída de más del 50% respecto al máximo histórico alcanzado el 6 de octubre de 2025.
Por qué los «maximalistas» mantienen la calma
Los partidarios de Bitcoin, conocidos como maximalistas (o "maxis"), están convencidos de que Bitcoin es la única criptomoneda capaz de alcanzar el éxito global y consolidarse como un activo monetario relevante. Consideran que el problema no radica en la propia red, sino en el trasvase de capital hacia la inteligencia artificial (IA). En su opinión, la falta de liquidez temporal no se debe a una pérdida de confianza en Bitcoin, sino al fervor especulativo que rodea a la IA.
El capital migra de las criptomonedas a la IA
La salida masiva de fondos ha coincidido con una racha récord de retiradas en los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU.: en apenas 11 días, los inversores retiraron 3.450 millones de dólares. Mientras tanto, el mercado de valores tecnológicos sigue al alza, con un índice Nasdaq que ha subido un 34% en el último año y un S&P 500 que ha avanzado casi un 24%. Esta divergencia acrecienta la preocupación de los criptoinversores, que ven cómo el Bitcoin queda infravalorado en comparación.
Matty Greenspan, analista de mercado, maximalista de Bitcoin y fundador de Quantum Economics, explica la situación de la siguiente manera:
«Bitcoin no tiene un problema intrínseco. El problema es la liquidez. La IA se ha convertido en la nueva obsesión del mercado, pero las obsesiones son pasajeras».
Michael Saylor, presidente de Strategy (MSTR), el mayor tenedor corporativo público de Bitcoin, respaldó este punto de vista en X:
«Los mercados de capitales están financiando el desarrollo de la IA a una escala sin precedentes: unos 400.000 millones de dólares en seis meses. Los ETF de Bitcoin han sufrido salidas de unos 4.000 millones de dólares desde el 14 de mayo, lo que ejerce presión sobre el BTC. Se trata de una redistribución de capital, no de un deterioro de la calidad de Bitcoin. La volatilidad genera oportunidades».
Por qué la liquidez se desplaza hacia la IA
Greenspan señala la inminente salida a bolsa (IPO) de Anthropic, con una valoración cercana al billón de dólares, como una señal clara de hacia dónde fluye el dinero. Los fondos de capital tradicionales están centrados ahora en infraestructuras de IA, centros de datos y rondas de inversión privada que mueven miles de millones. Se espera que tres grandes salidas a bolsa —OpenAI, Anthropic y SpaceX— atraigan en conjunto más de 200.000 millones de dólares, desviando el capital de los criptoactivos.
Pero no solo la IA presiona al Bitcoin
No todos coinciden en que la IA sea el principal factor del flojo rendimiento del Bitcoin. Jason Fernandes, maximalista de Bitcoin y cofundador de AdLunam, destaca múltiples fuentes de presión:
«El BTC está siendo atacado por todos los flancos: salidas de los ETF, tipos de interés elevados, inflación creciente, fuga de capitales hacia acciones tecnológicas de moda, incertidumbre macroeconómica y el impacto psicológico de la venta de Bitcoins por parte de la empresa de Saylor tras años predicando el "nunca vendas"».
A finales de mayo, Strategy vendió 32 Bitcoins por 2,5 millones de dólares —su primera venta en cuatro años— para pagar dividendos de sus acciones preferentes perpetuas STRC (Stretch). Aunque los críticos lo calificaron como un golpe a la credibilidad, Greenspan y otros analistas consideran que el pánico es infundado:
«La venta de 32 BTC frente a un balance de más de 843.000 BTC no es ni siquiera un error de redondeo».
¿Es momento de comprar?
A pesar de los reembolsos, una parte de los maximalistas considera que este podría ser el momento de comprar un activo infravalorado, ya que los fundamentos de Bitcoin a largo plazo permanecen intactos. Greenspan cree que las recientes salidas récord de los fondos de Bitcoin son parte de un ciclo de retorno hacia los activos monetarios. Esta fase de consolidación podría convertirse en una zona de acumulación si se mantienen los indicadores fundamentales de la red.
Jack Mallers, director general de Strike, insta a los inversores a limitarse a comprar en las caídas, ignorando los debates del mercado.
Pero el suelo aún no está garantizado
No obstante, el regreso del capital a las criptomonedas no está asegurado ni será un camino sencillo. Incluso si la debilidad de Bitcoin se debe en parte al trasvase hacia la IA, un cambio de tendencia podría no beneficiar de inmediato al sector cripto. Greenspan advierte:
«Si el sentimiento del mercado respecto a la IA flaquea, el Bitcoin podría recibir un doble golpe: primero por la fuga de liquidez de las criptomonedas y después por un giro generalizado hacia la aversión al riesgo en los mercados. No deberíamos dar por hecho que ya hemos tocado fondo».
