Mimo spadku wartości Bitcoina o prawie 17% w ciągu tygodnia — co jest najgorszym wynikiem od lipca 2024 roku — oraz utraty około 200 miliardów dolarów kapitalizacji, najwierniejsi zwolennicy kryptowaluty nie tracą wiary w jej przyszłość. Cena tego największego cyfrowego aktywa spadła poniżej 60 000 dolarów, co stanowi wartość o 27% niższą niż miesiąc temu i o ponad 50% niższą od historycznego szczytu z 6 października 2025 roku.
Dlaczego „maksymaliści” zachowują spokój
Zwolennicy Bitcoina, nazywani bitcoinowymi maksymalistami (z ang. maxis), są przekonani, że Bitcoin to jedyna kryptowaluta zdolna do osiągnięcia globalnego sukcesu i pozostania istotnym aktywem monetarnym. Uważają oni, że problem nie tkwi w samym Bitcoinie, lecz w przepływie kapitału w stronę sztucznej inteligencji (AI). Ich zdaniem przejściowy brak płynności nie jest spowodowany utratą zaufania do Bitcoina, lecz spekulacyjną gorączką wokół AI.
Kapitał odpływa z kryptowalut do AI
Masowy odpływ środków zbiegł się z rekordową serią wypłat z amerykańskich funduszy spot Bitcoin ETF: w ciągu 11 dni inwestorzy wycofali 3,45 miliarda dolarów. Na tym tle rynek akcji technologicznych stale rośnie: w ciągu ostatniego roku indeks Nasdaq zyskał 34%, a S&P 500 niemal 24%. Potęguje to niepokój inwestorów krypto, którzy obserwują niedowartościowanie Bitcoina.
Matty Greenspan, analityk rynku, bitcoinowy maksymalista i założyciel Quantum Economics, tak tłumaczy tę sytuację:
„Bitcoin nie ma problemu z Bitcoinem. Problemem jest płynność. AI stało się nową obsesją rynku, ale obsesje przemijają”.
Michael Saylor, prezes firmy Strategy (MSTR), będącej największym publicznym posiadaczem Bitcoina wśród korporacji, poparł to stanowisko w serwisie X:
„Rynki kapitałowe finansują rozwój AI na niespotykaną dotąd skalę: około 400 miliardów dolarów w ciągu sześciu miesięcy. Fundusze Bitcoin ETF odnotowały odpływ około 4 miliardów dolarów od 14 maja, co wywiera presję na BTC. To jest realokacja kapitału, a nie spadek jakości samego Bitcoina. Wolatylność tworzy okazje”.
Dlaczego płynność ucieka do AI
Greenspan wskazuje na nadchodzące IPO Anthropic z wyceną blisko 1 biliona dolarów jako na jasny sygnał, dokąd ucieka płynność. Tradycyjne pule kapitału polują teraz na infrastrukturę AI, centra danych i prywatne rundy inwestycyjne warte miliardy dolarów. Trzy oczekiwane debiuty giełdowe — OpenAI, Anthropic i SpaceX — mogą łącznie przyciągnąć ponad 200 miliardów dolarów, odciągając kapitał od aktywów kryptowalutowych.
Nie tylko AI wywiera presję na Bitcoina
Nie wszyscy uważają AI za główną przyczynę słabej kondycji Bitcoina. Jason Fernandes, bitcoinowy maksymalista i współzałożyciel AdLunam, zwraca uwagę na wielokierunkową presję:
„BTC znajduje się obecnie pod obstrzałem z wielu stron: odpływy z ETF, wysokie stopy procentowe, narastająca inflacja, ucieczka pieniędzy w stronę gorących akcji technologicznych, niepewność makroekonomiczna oraz szok psychologiczny wywołany sprzedażą Bitcoina przez firmę Saylora po latach głoszenia zasady »nigdy nie sprzedawaj«”.
Pod koniec maja Strategy sprzedała 32 Bitcoiny za 2,5 miliona dolarów — po raz pierwszy od czterech lat — by wypłacić dywidendy z akcji uprzywilejowanych STRC (Stretch). Krytycy nazwali to podkopaniem zaufania, jednak Greenspan i inni analitycy uważają te obawy za bezpodstawne:
„Sprzedaż 32 BTC przy rezerwach przekraczających 843 000 BTC to nawet nie jest błąd zaokrąglenia”.
Czas na zakupy?
Mimo odpływów, część maksymalistów twierdzi, że teraz może być moment na dokupienie niedowartościowanego aktywa, gdyż długoterminowe fundamenty Bitcoina pozostają nienaruszone. Greenspan uważa, że niedawne rekordowe odpływy z funduszy bitcoinowych to część cyklu powrotnego do aktywów monetarnych. Obecna faza konsolidacji może stać się strefą akumulacji, jeśli parametry sieci zostaną utrzymane.
Jack Mallers, dyrektor generalny Strike, wzywa inwestorów, by po prostu kupowali w dołkach, nie zważając na rynkowe spory.
Dno nie jest jeszcze pewne
Jednak powrót kapitału do krypto nie jest gwarantowany i nie będzie przebiegał gładko. Nawet jeśli słabość Bitcoina jest częściowo spowodowana odpływem do AI, odwrócenie tego trendu może nie pomóc rynkowi natychmiast. Greenspan ostrzega:
„Jeśli nastroje wokół AI się pogorszą, Bitcoin może otrzymać podwójny cios: najpierw odpływ płynności z krypto, a potem ogólny odwrót rynków od ryzyka. Nie należy zakładać z góry, że dno zostało już osiągnięte”.
