נתוני האינפלציה בארה"ב ליולי הראו עלייה מעל לציפיות האנליסטים. זה חיזק את הטיעונים בעד העלאת ריבית אפשרית של הפדרל ריזרב.
מדד מחירי ההוצאות לצריכה אישית (PCE), שהפד משתמש בו כמדד עיקרי, עלה ב-3.7% במונחים שנתיים. בחודש הקודם עמד המדד על 3.6%. היעד של הרגולטור הוא 2%.
מדד PCE הבסיסי, שאינו כולל את הרכיבים התנודתיים של מזון ואנרגיה, נותר ברמה של 3.3% – ללא שיפור לעומת יוני. משרד המסחר האמריקאי פרסם את הנתונים ביום רביעי.
הפד מחזיק בריבית המפתח בטווח של 3.50–3.75% מאז דצמבר אשתקד. יו"ר הרגולטור, קווין וורש, הצהיר שוב ושוב על כוונתו להשיב את האינפלציה לרמת היעד, אך לא פירט אם יהיה צורך בהעלאת ריבית לשם כך.
"בארצות הברית עדיין קיימת בעיית אינפלציה", ציינה הת'ר לונג, הכלכלנית הראשית של Navy Federal Credit Union. "הנתונים האחרונים נותנים לוורש זמן להתבונן, אבל הוא צריך להבהיר טוב יותר אילו מדדים הוא עוקב אחריהם ומה בדיוק יגרום להעלאת ריבית".
השווקים הגיבו במהירות. החוזים העתידיים על הריבית הפדרלית מעריכים כעת את ההסתברות להעלאת ריבית בספטמבר בכ-44% – לעומת 36% ממש לפני פרסום הנתונים. הסוחרים בטוחים לחלוטין שעד סוף השנה הריבית בכל זאת תועלה.
מה זה אומר עבור שוק המניות?
באופן כללי – שלילי, במיוחד עבור מגזרים מסוימים:
- מניות צמיחה וטכנולוגיה: הן סובלות הכי הרבה. ההערכה שלהן מבוססת על ציפיות לרווחים גבוהים בעתיד הרחוק. בריבית פד גבוהה, תזרימי המזון העתידיים האלה מנוכים בריבית גבוהה יותר, מה שמפחית בחדות את השווי ההוגן הנוכחי שלהן.
- התייקרות האשראי: לחברות נהיה יקר יותר ללוות כסף להרחבת העסק, מה שמוריד את הרווחיות ואת קצב הצמיחה.
- ירידה בביקוש הצרכני: ריביות גבוהות מייקרות את ההלוואות גם עבור הציבור (משכנתאות, הלוואות רכב, כרטיסי אשראי), מה שמאט את הכלכלה ומוריד את הכנסות החברות.
- יוצא מן הכלל: המגזר הפיננסי (בנקים) עשוי להרוויח בטווח הקצר, שכן הם יכולים להרוויח מהפער הגדול יותר בין הריבית על הלוואות לריבית על פיקדונות.
3. מה זה אומר עבור שוק האג"ח?
- מחירי האג"ח הקיימים יורדים: בין מחיר האג"ח לתשואה שלו קיים קשר הפוך. אם הפד מעלה את הריבית, אג"ח חדשות מונפקות עם קופון גבוה יותר. כדי שאג"ח ישנות עם קופון נמוך יישארו אטרקטיביות, מחיר השוק שלהן חייב לרדת.
- עלייה בתשואות האג"ח הממשלתיות של ארה"ב (Treasuries): זהו מדד גלובלי לכל שאר הריביות בעולם.
4. מה זה אומר עבור הדולר האמריקאי (USD)?
- התחזקות: תשואה גבוהה יותר על נכסים דולריים מושכת הון זר. משקיעים מוכרים מטבעות אחרים כדי לקנות דולרים ולהשקיע אותם בכלים אמריקאיים בעלי תשואה גבוהה. מדד הדולר (DXY) נוטה לעלות.
5. מה זה אומר עבור מטבעות קריפטו ונכסי סיכון אחרים?
- לחץ לירידה: מטבעות קריפטו (Bitcoin, Ethereum וכו') בשנים האחרונות מתנהגים כמו "נכסי צמיחה" עם תנודתיות גבוהה. כשהפד מעלה את הריבית, הנזילות (כסף זול) נעלמת מהשווקים. משקיעים מעבירים הון מנכסים בסיכון גבוה לנכסים בטוחים שמניבים תשואה מובטחת.
