Dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 7 cho thấy mức tăng cao hơn dự kiến của các nhà phân tích. Điều này củng cố thêm lập luận cho khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất.
Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), mà Fed sử dụng làm thước đo chính, đã tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước. Tháng trước đó, con số này là 3,6%. Mục tiêu của cơ quan quản lý là 2%.
PCE cơ bản, loại trừ các thành phần biến động của thực phẩm và năng lượng, vẫn ở mức 3,3% - không cải thiện so với tháng 6. Bộ Thương mại Mỹ đã công bố những con số này vào thứ Tư.
Fed đã giữ lãi suất chủ chốt trong khoảng 3,50–3,75% kể từ tháng 12 năm ngoái. Chủ tịch cơ quan quản lý Kevin Warsh đã nhiều lần tuyên bố ý định đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu, nhưng không nói rõ liệu có cần tăng lãi suất hay không.
"Tại Hoa Kỳ, vấn đề lạm phát vẫn còn tồn tại," Heather Long, nhà kinh tế trưởng của Navy Federal Credit Union, nhận xét. "Dữ liệu mới nhất cho Warsh thời gian để quan sát, nhưng ông ấy cần nói rõ hơn về việc theo dõi những chỉ số nào và điều gì sẽ kích hoạt việc tăng lãi suất".
Thị trường phản ứng nhanh chóng. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện định giá xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 khoảng 44% - so với 36% ngay trước khi công bố dữ liệu. Các nhà giao dịch hoàn toàn tin tưởng rằng đến cuối năm, lãi suất vẫn sẽ được tăng.
Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường chứng khoán (cổ phiếu)?
Nhìn chung – tiêu cực, đặc biệt đối với một số lĩnh vực:
- Cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ: Chúng chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Định giá của chúng dựa trên kỳ vọng lợi nhuận cao trong tương lai xa. Khi lãi suất Fed cao, các dòng tiền tương lai này bị chiết khấu với lãi suất cao hơn, làm giảm mạnh giá trị hợp lý hiện tại của chúng.
- Chi phí vay tăng: Các công ty phải trả chi phí vay mượn cao hơn để mở rộng kinh doanh, làm giảm biên lợi nhuận và tốc độ tăng trưởng.
- Nhu cầu tiêu dùng giảm: Lãi suất cao làm cho các khoản vay trở nên đắt đỏ hơn đối với người dân (thế chấp, vay mua ô tô, thẻ tín dụng), làm chậm nền kinh tế và giảm doanh thu của các công ty.
- Ngoại lệ: Lĩnh vực tài chính (ngân hàng) có thể được hưởng lợi trong ngắn hạn vì họ có thể kiếm lời từ chênh lệch lãi suất cho vay và tiền gửi cao hơn.
3. Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường trái phiếu?
- Giá trái phiếu hiện hành giảm: Giữa giá trái phiếu và lợi suất của nó có mối quan hệ nghịch đảo. Nếu Fed tăng lãi suất, trái phiếu mới được phát hành với lãi suất coupon cao hơn. Để trái phiếu cũ có lãi suất coupon thấp vẫn hấp dẫn, giá thị trường của chúng phải giảm.
- Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ (Treasuries) tăng: Đây là chuẩn mực toàn cầu cho tất cả các lãi suất khác trên thế giới.
4. Điều này có ý nghĩa gì đối với đô la Mỹ (USD)?
- Tăng giá: Lợi suất cao hơn của tài sản bằng đô la thu hút vốn nước ngoài. Nhà đầu tư bán các loại tiền tệ khác để mua đô la và đầu tư vào các công cụ có lợi suất cao của Mỹ. Chỉ số đô la (DXY) thường tăng.
5. Điều này có ý nghĩa gì đối với tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác?
- Áp lực giảm: Tiền điện tử (Bitcoin, Ethereum và các loại khác) trong những năm gần đây hoạt động như 'tài sản tăng trưởng' có biến động cao. Khi Fed tăng lãi suất, thanh khoản (tiền rẻ) rời khỏi thị trường. Nhà đầu tư chuyển vốn từ tài sản rủi ro cao sang tài sản an toàn, mang lại thu nhập đảm bảo.
