ABD'de Temmuz ayı enflasyon verileri, analistlerin beklentilerinin üzerinde bir artış gösterdi. Bu durum, Federal Rezerv Sistemi'nin faiz oranını artırma olasılığını güçlendirdi.
Fed'in ana gösterge olarak kullandığı kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE), yıllık bazda 3,7% arttı. Bir ay önce bu gösterge 3,6% seviyesindeydi. Regülatörün hedefi 2%.
Gıda ve enerji gibi oynak bileşenler hariç tutulan çekirdek PCE, Haziran ayına kıyasla iyileşme göstermeyerek 3,3% seviyesinde kaldı. ABD Ticaret Bakanlığı bu rakamları Çarşamba günü yayımladı.
Fed, geçen Aralık ayından bu yana ana faiz oranını 3,50–3,75% aralığında tutuyor. Regülatörün başkanı Kevin Warsh, enflasyonu hedef seviyeye döndürme niyetini defalarca dile getirdi, ancak bunun için faiz artışı gerekip gerekmeyeceğini belirtmedi.
"Amerika Birleşik Devletleri'nde hâlâ bir enflasyon sorunu var," dedi Navy Federal Credit Union baş ekonomisti Heather Long. "Son veriler Warsh'a gözlem yapması için zaman tanıyor, ancak hangi göstergeleri takip ettiğini ve faiz artışını tam olarak neyin tetikleyeceğini daha net belirtmesi gerekiyor."
Piyasalar hızlı tepki verdi. Federal fon vadeli işlemleri artık Eylül ayında faiz artışı olasılığını yaklaşık 44% olarak fiyatlıyor; verilerin yayımlanmasından hemen önce bu oran 36% idi. İşlemciler, yıl sonuna kadar faizin kesinlikle artırılacağından emin.
Bu, hisse senedi piyasası için ne anlama geliyor?
Genel olarak – olumsuz, özellikle belirli sektörler için:
- Büyüme ve teknoloji hisseleri: En çok onlar zarar görüyor. Değerlemeleri, uzak gelecekte yüksek kâr beklentilerine dayanıyor. Fed'in yüksek faiz oranıyla bu gelecekteki nakit akışları daha yüksek bir orandan iskonto ediliyor ve bu da mevcut gerçeğe uygun değerlerini keskin bir şekilde düşürüyor.
- Kredi maliyetlerinin artması: Şirketlerin işlerini büyütmek için borçlanması pahalı hale geliyor, bu da kâr marjlarını ve büyüme hızını düşürüyor.
- Tüketici talebindeki düşüş: Yüksek faiz oranları, bireyler için de kredileri (ipotek, oto kredisi, kredi kartları) pahalı hale getiriyor, bu da ekonomiyi yavaşlatıyor ve şirketlerin gelirlerini azaltıyor.
- İstisna: Finans sektörü (bankalar) kısa vadede kazançlı çıkabilir, çünkü kredi ve mevduat faizleri arasındaki daha yüksek farktan gelir elde edebilirler.
3. Bu, tahvil piyasası için ne anlama geliyor?
- Mevcut tahvillerin fiyatları düşüyor: Tahvil fiyatı ile getirisi arasında ters bir ilişki vardır. Fed faizleri artırırsa, yeni tahviller daha yüksek kuponla ihraç edilir. Düşük kuponlu eski tahvillerin cazip kalması için piyasa fiyatlarının düşmesi gerekir.
- ABD Hazine tahvillerinin (Treasuries) getirisindeki artış: Bu, dünyadaki diğer tüm faiz oranları için küresel bir referanstır.
4. Bu, ABD doları (USD) için ne anlama geliyor?
- Güçlenme: Dolar cinsinden varlıkların daha yüksek getirisi yabancı sermayeyi çeker. Yatırımcılar, yüksek getirili ABD araçlarına yerleştirmek için diğer para birimlerini satıp dolar alır. Dolar endeksi (DXY) genellikle yükselir.
5. Bu, kripto paralar ve diğer riskli varlıklar için ne anlama geliyor?
- Düşüş baskısı: Kripto paralar (Bitcoin, Ethereum vb.) son yıllarda yüksek volatiliteye sahip "büyüme varlıkları" gibi davranıyor. Fed faizleri artırdığında likidite (ucuz para) piyasalardan çekilir. Yatırımcılar sermayelerini yüksek riskli varlıklardan güvenli, garantili getiri sağlayan varlıklara kaydırır.
