米国の7月のインフレ統計は、アナリストの予想を上回る伸びを示した。これにより、連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの可能性を支持する論拠が強まった。
FRBが主要な指標として用いる個人消費支出（PCE）価格指数は、前年比で3,7%上昇した。前月は3,6%だった。当局の目標は2%である。
変動の大きい食品とエネルギーを除いたコアPCEは、3,3%の水準を維持し、6月から改善が見られなかった。米商務省はこれらの数字を水曜日に発表した。
FRBは昨年12月から政策金利を3,50〜3,75%のレンジに据え置いている。当局の議長であるケビン・ウォーシュ氏はインフレを目標水準に戻す意向を繰り返し表明しているが、利上げが必要かどうかについては明言していない。
「米国には依然としてインフレ問題が存在する」と、Navy Federal Credit Unionのチーフエコノミスト、ヘザー・ロング氏は指摘する。「今回のデータはウォーシュ氏に観察の時間を与えるが、同氏はどの指標を注視し、何が利上げを引き起こすのかをより明確に示す必要がある」。
市場は即座に反応した。フェデラルファンド先物は、9月の利上げ確率を約44%と織り込んでおり、データ公表直前の36%から上昇している。トレーダーは、年末までに利上げが実施されると完全に確信している。
これは株式市場にとって何を意味するのか？
概して ネガティブであり、特に特定のセクターにとっては顕著である：
- グロース株とテクノロジー株： これらは最も大きな打撃を受ける。その評価は遠い将来の高い利益への期待に基づいている。FRBの金利が高いと、これらの将来キャッシュフローはより高い割引率で割り引かれ、現在の公正価値が急激に低下する。
- 借入コストの上昇： 企業にとって事業拡大のための資金調達コストが上昇し、利益率と成長率が低下する。
- 消費者需要の減少： 高金利は家計にとってもローン（住宅ローン、自動車ローン、クレジットカード）のコストを上昇させ、経済を減速させ、企業の収益を減少させる。
- 例外： 金融セクター（銀行）は短期的には恩恵を受ける可能性がある。なぜなら、貸出金利と預金金利の差が拡大することで収益が増加するからである。
3。これは債券市場にとって何を意味するのか？
- 既存債券の価格は下落する： 債券価格と利回りには逆相関関係がある。FRBが利上げを行うと、新規債券はより高いクーポンで発行される。低クーポンの既存債券が魅力的であり続けるためには、その市場価格が下落しなければならない。
- 米国債（Treasuries）の利回り上昇： これは世界中の他のすべての金利のグローバルな基準である。
4。これは米ドル（USD）にとって何を意味するのか？
- 上昇： ドル建て資産の利回りが高くなると、海外資本が流入する。投資家は他の通貨を売ってドルを購入し、高利回りの米国商品に資金を振り向ける。ドル指数（DXY）は通常上昇する。
5。これは暗号資産やその他のリスク資産にとって何を意味するのか？
- 下落圧力： 暗号資産（Bitcoin、Ethereumなど）は近年、ボラティリティの高い「グロース資産」としての挙動を示している。FRBが利上げを行うと、流動性（安価な資金）が市場から流出する。投資家は高リスク資産から、確実な利回りを生む安全資産へと資金を移す。
