ישיבת הוועדה הפדרלית לשוק פתוח של הפדרל ריזרב החלה ביום שלישי, 15 בספטמבר 2026. השווקים מצפים בסבירות גבוהה להחלטה על העלאת ריבית המפתח ב-25 נקודות בסיס כבר ביום רביעי.
צעד כזה יהיה ההעלאה הראשונה מאז שנת 2023, כאשר ראש הבנק המרכזי הקודם, ג'רום פאוול, סיים את מסע הידוק המדיניות לאחר המגפה. האינפלציה נותרת מעל יעד ה-2% כבר יותר מחמש שנים, והמלחמה במזרח התיכון מגבירה את הלחץ על המחירים.
יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, הדגיש באוגוסט בסימפוזיון בג'קסון הול: "עוד נותרה לנו עבודה". השווקים מעריכים את הסבירות להעלאה ב-92% לפי נתוני כלי ה-CME FedWatch.
וורש נמנע באופן מסורתי מרמזים ישירים לגבי החלטות עתידיות, ומעדיף שחברי הוועדה ידונו בנתונים בישיבה. עם זאת, האנליסטים עוקבים בדקדוק אחר התחזיות הכלכליות המעודכנות של הפדרל ריזרב, ובכלל זה מה שמכונה "תרשים הנקודות".
הכלכלן הראשי של Moody's Analytics, מארק זנדי, מזהיר: העלאת הריבית עלולה להיות טעות מדיניות חמורה. הכלכלה כבר צומחת קרוב לפוטנציאל שלה, האבטלה מעט מעל 4%, והאינפלציה מעל 3% נגרמת במידה רבה מזעזועי היצע — עליית מחירי האנרגיה והמכסים, שהמדיניות המוניטרית אינה מסוגלת לתקן במהירות.
זנדי מציין שהידוק לשם הורדת האינפלציה המהירה יותר עלול לדחוף את הצמיחה מתחת לפוטנציאל, לגרום לפיטורים ולמחזור שלילי. גורם נוסף הוא ההשקעות בבינה מלאכותית, התומכות בשוק המניות.
התשואה על איגרות החוב של ממשלת ארה"ב (אוצר ארה"ב) ל-10 שנים הגיעה לשיא מאז 2007 — 5.04%. מחירי הנפט עלו בביטחה מעל 100 דולר לחבית, ומגבירים את החששות מפני אינפלציה.
הבית הלבן הצהיר על תמיכה מלאה בכל החלטה של וורש, תוך הדגשת הכבוד לעצמאותו של יושב ראש הפדרל ריזרב. כמה מומחים, לעומת זאת, סבורים שההחלטה על ההעלאה עשויה להיות שנויה יותר במחלוקת מכפי שמשתקף בריביות השוק.
איזו דרך יבחר הפדרל ריזרב לנוכח האותות הסותרים הללו?
