米連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）の会合が火曜日、2026年九月15日に始まった。市場は水曜日にも政策金利を25ベーシスポイント引き上げるとの決定を高い確率で予想している。
こうした措置は、ジェローム・パウエル氏がパンデミック後の引き締めキャンペーンを終えた2023年以来の利上げとなる。インフレ率は2%の目標水準を五年以上上回り続けており、中東の戦争が価格への圧力を強めている。
連邦準備制度理事会議長のケビン・ウォーシュ氏は八月のジャクソンホール・シンポジウムで「我々にはまだやるべき仕事がある」と強調した。市場はCME FedWatchのデータに基づき、92%の利上げ確率を評価している。
ウォーシュ氏は伝統的に将来の決定について直接的なシグナルを避け、委員会メンバーが会合でデータを議論することを好む。それでもなお、アナリストたちは、いわゆる「ドットプロット」を含む連邦準備制度理事会の更新された経済見通しを注意深く注視している。
Moody's Analyticsのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は警告する。利上げは深刻な政策ミスになりかねない。経済はすでに潜在成長率に近い水準で成長しており、失業率は4%をわずかに上回り、インフレ率は3%を超えているが、その多くは供給ショック——エネルギー価格の上昇と、金融政策では迅速に是正できない関税——によって引き起こされている。
ザンディ氏は、インフレをより迅速に低下させるための引き締めは、成長を潜在成長率以下に押し下げ、解雇と負の連鎖を引き起こすリスクがあると指摘する。追加の要因は、株式市場を支えている人工知能への投資である。
米国10年債の利回りは2007年以来の高水準、5,04%に達した。原油価格は一バレル当たり100ドルを堅調に超え、インフレへの懸念を強めている。
ホワイトハウスはウォーシュ氏のいかなる決定も全面的に支持すると表明し、連邦準備制度理事会議長の独立性への敬意を強調した。しかし一部の専門家は、利上げの決定が市場金利が想定するよりも議論を呼ぶものになる可能性があると考えている。
こうした相反するシグナルの中で、連邦準備制度理事会（FRB）はどの道を選ぶのか。
