Posiedzenie Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku Fed USA rozpoczęło się we wtorek 15 września 2026 roku. Rynki z dużym prawdopodobieństwem oczekują decyzji o podwyższeniu kluczowej stopy o 25 punktów bazowych już w środę.
Taki krok byłby pierwszą podwyżką od 2023 roku, gdy poprzedni szef banku centralnego Jerome Powell zakończył kampanię zaostrzania polityki po pandemii. Inflacja pozostaje powyżej celu w wysokości 2% już od ponad pięciu lat, a wojna na Bliskim Wschodzie zwiększa presję na ceny.
Szef Fed Kevin Warsh w sierpniu na sympozjum w Jackson Hole podkreślił: „Mamy jeszcze pracę do wykonania”. Rynki oceniają prawdopodobieństwo podwyżki w 92% na podstawie danych narzędzia CME FedWatch.
Warsh tradycyjnie unika bezpośrednich sygnałów o przyszłych decyzjach, woląc, aby członkowie komitetu omawiali dane na posiedzeniu. Niemniej jednak analitycy uważnie śledzą zaktualizowane prognozy gospodarcze Fed, w tym tak zwany „wykres kropek”.
Główny ekonomista Moody's Analytics Mark Zandi ostrzega: podwyżka stóp może stać się poważnym błędem polityki. Gospodarka rośnie już blisko potencjału, bezrobocie jest nieco powyżej 4%, a inflacja powyżej 3% w dużej mierze wynika z szoków podażowych — wzrostu cen energii i ceł, których polityka monetarna nie jest w stanie szybko naprawić.
Zandi zauważa, że zaostrzenie polityki w celu szybszego obniżenia inflacji ryzykuje sprowadzeniem wzrostu poniżej potencjału, wywołaniem zwolnień i negatywnego cyklu. Dodatkowym czynnikiem są inwestycje w sztuczną inteligencję, które podtrzymują rynek akcji.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła maksimum od 2007 roku — 5,04%. Ceny ropy naftowej pewnie przekroczyły 100 dolarów za baryłkę, wzmacniając obawy o inflację.
Biały Dom oświadczył o pełnym poparciu dla każdej decyzji Warsha, podkreślając szacunek dla niezależności przewodniczącego Fed. Niektórzy eksperci sądzą jednak, że decyzja o podwyżce może okazać się bardziej sporna, niż zakładają rynkowe stopy.
Którą drogę wybierze Fed w obliczu tych sprzecznych sygnałów?
