In september 2026 verminderde Ethiopië de elektriciteitsleveringen aan bitcoinmijnwerkers drastisch tot 23 % van de contractuele volumes. De oorzaak is een droogte, versterkt door El Niño, die de watertoevoer naar de hydroreservoirs met 20 % deed dalen. Het staatsbedrijf Ethiopian Electric Power (EEP) gaf voorrang aan huishoudens en de industrie, en niet aan energie-intensieve farms die nog niet zo lang geleden bijna een derde van de totale productie van het land verbruikten.
Nog niet zo lang geleden maakte goedkope waterkracht tegen 3,2 cent per kilowattuur van Ethiopië een magneet voor internationale mijnwerkers. Chinese en Midden-Oosterse bedrijven sloten 39 overeenkomsten, 31 was al operationeel. De mijnwerkers zorgden voor 35 % van de omzet van EEP en brachten valuta in de begroting. Het bedrijf Phoenix Group verhoogde alleen al in april 2025 de capaciteit tot 132 MW. Nu hangen deze investeringen af van het waterpeil in de dammen, waaronder de Grote Ethiopische Renaissancedam.
De situatie legt een paradox van de cryptosector bloot: een digitaal activum dat wordt gepositioneerd als onafhankelijk van traditionele systemen, is in werkelijkheid verbonden met fysieke infrastructuur en het weer. Wanneer rivieren droogvallen, wordt mijnen verliesgevend en staat de apparatuur stil. De regering moet kiezen tussen valutabaten en de basisbehoeften van burgers — de helft van de bevolking heeft nog steeds geen betrouwbare elektriciteit.
Voor de investeerder is dit een signaal over verborgen risico's. Goedkope energie is geen eeuwige hulpbron, maar een weddenschap op een stabiel klimaat en de prioriteiten van de autoriteiten. Analisten merken al op dat het wereldwijde elektriciteitsverbruik door mijnwerkers mogelijk een piek heeft bereikt in 2024–2025 door halveringen en concurrentie met AI-datacenters. In Ethiopië kan de vermindering echter aanhouden: in oktober zal EEP de voorwaarden herzien en sluit het beperkingen van de energie-export naar buurlanden niet uit.
Stel u een boer voor die al zijn spaargeld in een kas met automatische irrigatie heeft gestoken, en dan blijkt dat de rivier eens in de paar jaar droogvalt. Zo is het hier ook: het hoge rendement van mijnen berust op een fragiel evenwicht van water, politiek en vraag naar bitcoin. Eén droog seizoen — en de marge verdampt.
De conclusie is eenvoudig: spreid uw risico's en zet geen grote bedragen in op activa waarvan de winstgevendheid afhangt van één energiebron en één regio.
