Im September 2026 drosselte Äthiopien die Stromlieferungen an Bitcoin-Miner drastisch auf 23 % der vertraglich vereinbarten Mengen. Ursache ist eine durch El Niño verstärkte Dürre, die den Wasserzufluss in die Stauseen um 20 % verringerte. Das staatliche Unternehmen Ethiopian Electric Power (EEP) räumte Haushalten und Industrie Vorrang ein, nicht den energiehungrigen Farmen, die noch vor Kurzem fast ein Drittel der gesamten Stromerzeugung des Landes verbrauchten.
Noch vor Kurzem machte die billige Wasserkraft mit 3,2 Cent pro Kilowattstunde Äthiopien zu einem Magneten für internationale Miner. Chinesische und nahöstliche Unternehmen schlossen 39 Vereinbarungen ab, 31 waren bereits in Betrieb. Die Miner erwirtschafteten 35 % der Einnahmen von EEP und brachten Devisen in den Haushalt. Die Firma Phoenix Group steigerte allein im April 2025 ihre Kapazität auf 132 MW. Nun hängen diese Investitionen vom Wasserstand der Staudämme ab, darunter des Großen Renaissance-Staudamms.
Die Lage offenbart ein Paradox der Kryptoindustrie: Ein digitales Asset, das als unabhängig von traditionellen Systemen positioniert wird, ist in Wahrheit an physische Infrastruktur und Wetter gebunden. Wenn die Flüsse austrocknen, wird das Mining unrentabel und die Ausrüstung steht still. Die Regierung muss zwischen Deviseneinnahmen und den Grundbedürfnissen der Bürger wählen – die Hälfte der Bevölkerung hat bis heute keinen zuverlässigen Stromzugang.
Für den Anleger ist dies ein Signal für verborgene Risiken. Billige Energie ist keine ewige Ressource, sondern eine Wette auf ein stabiles Klima und die Prioritäten der Behörden. Analysten weisen bereits darauf hin, dass der globale Stromverbrauch der Miner in den Jahren 2024–2025 wegen der Halvings und der Konkurrenz mit KI-Rechenzentren möglicherweise seinen Höhepunkt erreicht hat. In Äthiopien könnte die Drosselung indes anhalten: Im Oktober will EEP die Bedingungen überprüfen und schließt eine Einschränkung der Energieexporte an die Nachbarländer nicht aus.
Man stelle sich einen Landwirt vor, der all seine Ersparnisse in ein Gewächshaus mit automatischer Bewässerung gesteckt hat, und dann stellt sich heraus, dass der Fluss alle paar Jahre austrocknet. Ähnlich ist es hier: Die hohe Rendite des Minings beruht auf einem fragilen Gleichgewicht aus Wasser, Politik und Bitcoin-Nachfrage. Eine Dürreperiode – und die Marge verdampft.
Die Schlussfolgerung ist einfach: Streuen Sie Ihre Risiken und setzen Sie keine großen Summen auf Anlagen, deren Rentabilität von einer einzigen Energiequelle und einer einzigen Region abhängt.
