En septiembre de 2026, Etiopía redujo drásticamente el suministro de electricidad a los mineros de bitcóin hasta el 23 % de los volúmenes contractuales. La causa es la sequía, intensificada por El Niño, que redujo la afluencia de agua a los embalses hidroeléctricos en un 20 %. La empresa estatal Ethiopian Electric Power (EEP) dio prioridad a los hogares y a la industria, y no a las granjas de alto consumo energético, que hasta hace poco consumían casi un tercio de toda la generación del país.
Hasta hace poco, la energía hidroeléctrica barata a 3,2 centavos por kilovatio-hora convirtió a Etiopía en un imán para los mineros internacionales. Empresas chinas y de Oriente Medio firmaron 39 acuerdos, 31 ya estaba en funcionamiento. Los mineros aportaban el 35 % de los ingresos de EEP y traían divisas al presupuesto. La firma Phoenix Group solo en abril de 2025 amplió su capacidad hasta 132 MW. Ahora esas inversiones dependen del nivel del agua en las presas, incluida la Gran Presa del Renacimiento Etíope.
La situación pone al descubierto una paradoja de la industria cripto: un activo digital que se presenta como independiente de los sistemas tradicionales está, en realidad, atado a la infraestructura física y al clima. Cuando los ríos bajan, la minería deja de ser rentable y el equipo queda inactivo. El Gobierno se ve obligado a elegir entre los ingresos en divisas y las necesidades básicas de los ciudadanos: la mitad de la población sigue sin electricidad fiable.
Para el inversor, esto es una señal de riesgos ocultos. La energía barata no es un recurso eterno, sino una apuesta por un clima estable y por las prioridades de las autoridades. Los analistas ya señalan que el consumo global de electricidad de los mineros posiblemente alcanzó su máximo en 2024–2025 debido a los halvings y a la competencia con los centros de datos de IA. En Etiopía, en cambio, la reducción puede continuar: en octubre EEP revisará las condiciones y no descarta restringir la exportación de energía a los países vecinos.
Imagínese a un agricultor que invirtió todos sus ahorros en un invernadero con riego automático y luego descubrió que el río se seca cada pocos años. Algo parecido ocurre aquí: la alta rentabilidad de la minería se sostiene sobre un frágil equilibrio entre el agua, la política y la demanda de bitcóin. Una sola temporada de sequía y el margen se evapora.
La conclusión es simple: diversifique los riesgos y no apueste grandes sumas a activos cuya rentabilidad depende de una sola fuente de energía y de una sola región.
