2026 yılı Eylül ayında Etiyopya, bitcoin madencilerine yönelik elektrik tedarikini sözleşme hacimlerinin %23'ine kadar sert biçimde kıstı. Bunun nedeni, hidrorezervuarlara su akışını %20 azaltan ve El Niño ile güçlenen kuraklıktı. Devlet şirketi Ethiopian Electric Power (EEP), yakın zamana kadar ülkenin tüm üretiminin neredeyse üçte birini tüketen enerji yoğun çiftlikler yerine hane halkına ve sanayiye öncelik verdi.
Daha yakın zamana kadar kilovat-saat başına 3,2 sentlik ucuz hidroelektrik, Etiyopya'yı uluslararası madenciler için bir mıknatısa dönüştürmüştü. Çinli ve Orta Doğulu şirketler 39 anlaşma imzaladı, 31 zaten faaliyetteydi. Madenciler EEP'in gelirinin %35'ini sağlıyor ve bütçeye döviz getiriyordu. Phoenix Group firması yalnızca 2025 yılı Nisan ayında kapasitesini 132 MW'a çıkardı. Şimdi bu yatırımlar, Büyük Etiyopya Rönesans Barajı da dahil olmak üzere barajlardaki su seviyesine bağlı.
Bu durum kripto endüstrisinin bir paradoksunu gözler önüne seriyor: geleneksel sistemlerden bağımsız olarak konumlandırılan dijital bir varlık, gerçekte fiziksel altyapıya ve havaya bağlı. Nehirler çekildiğinde madencilik kârsız hale geliyor ve ekipman boşta kalıyor. Hükümet, döviz gelirleri ile vatandaşların temel ihtiyaçları arasında seçim yapmak zorunda kalıyor — nüfusun yarısı hâlâ güvenilir elektrikten yoksun.
Yatırımcı için bu, gizli risklere dair bir işaret. Ucuz enerji sonsuz bir kaynak değil, istikrarlı bir iklime ve yetkililerin önceliklerine oynanan bir bahis. Analistler, halving'ler ve yapay zekâ veri merkezleriyle rekabet nedeniyle madencilerin küresel elektrik tüketiminin 2024–2025 yıllarında zirveye ulaşmış olabileceğini şimdiden belirtiyor. Etiyopya'da ise kısıntı sürebilir: Ekim ayında EEP koşulları yeniden gözden geçirecek ve komşulara enerji ihracatını sınırlama olasılığını da dışlamıyor.
Otomatik sulamalı bir seraya tüm birikimini yatıran, sonra nehrin birkaç yılda bir kuruduğunu öğrenen bir çiftçi düşünün. Burada da durum benzer: madenciliğin yüksek getirisi suyun, siyasetin ve bitcoin talebinin kırılgan dengesine dayanıyor. Tek bir kuraklık sezonu — ve kâr marjı buharlaşıyor.
Sonuç basit: riskleri çeşitlendirin ve kârlılığı tek bir enerji kaynağına ve tek bir bölgeye bağlı olan varlıklara büyük meblağlar yatırmayın.
