في 6 أكتوبر 2026 نُشر على موقع بنك التسويات الدولية نص كلمة ألقاها عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مايكل بار في 29 سبتمبر في نادي ديترويت الاقتصادي.
استهل بار كلمته باستعراض الوضع في ديترويت. وتُقدَّر البطالة في المنطقة الحضرية بنحو 11 في المئة — وهو أعلى بكثير من المتوسط في ميشيغان والولايات المتحدة. وفي الوقت نفسه، تخلق ريادة الأعمال فرص عمل بنشاط: فبعد الجائحة يُسجَّل سنويًا نحو 6000 شركة جديدة، ما يضيف 30 ألف فرصة عمل في السنة.
ويبقى قطاع السيارات محوريًا. إذ تستأثر ديترويت بنسبة 12 في المئة من فرص العمل في تجميع السيارات وإنتاج مكوناتها في الولايات المتحدة. وبلغت المبيعات الوطنية للسيارات في أغسطس وتيرة سنوية قدرها 16.8 مليون وحدة. كما تخلق الاستثمارات في البطاريات والسيارات الكهربائية فرص عمل عالية التقنية.
وعلى المستوى الوطني، يُظهر الاقتصاد الأمريكي نموًا مطردًا. ففي النصف الأول من عام 2026 نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنحو 2 في المئة على أساس سنوي، ويتوقع بار تسارعًا طفيفًا في النصف الثاني من العام.
ولا يزال التضخم أعلى من المستهدف البالغ 2 في المئة منذ خمس سنوات ونصف السنة. وقد اعترض التقدم ارتفاع أسعار الطاقة بسبب النزاع في الشرق الأوسط، وطفرة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي التي رفعت أسعار الرقائق والمعدات المرتبطة بها.
ويبدو سوق العمل متوازنًا. إذ يبلغ معدل البطالة 4.1 في المئة، ويقارب متوسط خلق فرص العمل 80 ألف وظيفة شهريًا — وهو قريب من المستوى التوازني.
وقد خصص بار جزءًا كبيرًا من كلمته لتأثير الذكاء الاصطناعي. فعلى المدى القصير، تدعم الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي النمو وتضغط في الوقت نفسه على الأسعار. وعلى المدى الطويل، هو متفائل بشأن تحسين الإنتاجية ومستوى المعيشة. أما على المدى المتوسط (سنتان إلى خمس سنوات) فيبقى الغموض قائمًا: أثر منحنى J، وجدوى الاستثمارات، ومسألة ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيصبح بديلًا عن العمل أم مكمّلًا له.
وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، أشار بار إلى أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية رفعت في مطلع أكتوبر أسعار الفائدة قصيرة الأجل بالإجماع. فالتضخم مرتفع أكثر من اللازم، وقد زادت المخاطر التي تهدد بلوغ الهدف، في حين تراجعت المخاطر التي تهدد سوق العمل. وفي السيناريو الأساسي، من المرجح أن تلزم تعديلات إضافية في السياسة لإعادة التضخم إلى المستهدف في الوقت المناسب.
فكيف ستراعي السياسة النقدية التغيرات الهيكلية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في السنوات المقبلة؟
