2026年10月6日、国際決済銀行のウェブサイトに、米連邦準備制度理事会（FRB）のマイケル・バー理事が9月29日にデトロイト経済クラブで行った講演が掲載された。
バーはまず、デトロイトの状況を概観した。都市圏の失業率はおよそ11パーセントと推定され、ミシガン州および米国の平均を大きく上回っている。一方、起業活動は雇用を活発に生み出しており、パンデミック以降、毎年約6000社の新規企業が登録され、年間30千人分の雇用が創出されている。
自動車産業は引き続き中核的な存在だ。米国の自動車組み立て・部品製造の雇用の12パーセントをデトロイトが占める。8月の全米自動車販売は、年率換算で16.8百万台に達した。バッテリーや電気自動車への投資が、ハイテク分野の雇用を生み出している。
米国経済は全国的に底堅い成長を示している。2026年前半の実質GDPは年率換算でおよそ2パーセント増加し、バーは後半には小幅に加速すると見込んでいる。
インフレ率は、目標の2パーセントを5年半にわたって上回り続けている。中東紛争によるエネルギー価格の高騰と、半導体および関連機器の価格を押し上げた人工知能（AI）への投資急増により、進展は妨げられた。
労働市場は均衡しているように見える。失業率は4.1パーセントで、雇用創出は月平均約80千人と、均衡水準に近い。
バーは講演のかなりの部分をAIの影響に割いた。短期的には、AIへの投資は成長を支える一方、物価を押し上げている。長期的には、生産性と生活水準の向上に楽観的な見方を示した。中期的（二〜五年）には不確実性が残る。Jカーブ効果や投資回収、そしてAIが労働の代替となるのか、それとも補完となるのかという問題がある。
金融政策について、バーは、10月初めに米連邦公開市場委員会（FOMC）が全会一致で短期金利を引き上げたと述べた。インフレ率は高すぎ、目標達成に向けたリスクは高まった一方、労働市場をめぐるリスクは低下した。基本シナリオでは、インフレ率を適時に目標へ戻すため、今後も政策調整が必要になる可能性が高い。
今後数年間、AIに関連する構造変化を金融政策はどのように考慮していくのだろうか。
