6 октября 2026 года на сайте Банка международных расчетов опубликована речь члена Совета управляющих Федеральной резервной системы США Майкла Барра, произнесенная 29 сентября в Детройтском экономическом клубе.
Барр начал с обзора ситуации в Детройте. Безработица в metro-районе оценивается примерно в 11 процентов — значительно выше среднего по Мичигану и США. При этом предпринимательство активно создает рабочие места: после пандемии ежегодно регистрируется около 6000 новых фирм, добавляя 30 тысяч рабочих мест в год.
Автомобильная отрасль остается ключевой. На Детройт приходится 12 процентов рабочих мест в сборке и производстве автокомпонентов в США. Национальные продажи автомобилей в августе достигли годового темпа 16,8 миллиона единиц. Инвестиции в батареи и электромобили создают высокотехнологичные рабочие места.
На национальном уровне экономика США демонстрирует устойчивый рост. В первой половине 2026 года реальный ВВП увеличивался примерно на 2 процента в годовом выражении, и Барр ожидает небольшого ускорения во второй половине года.
Инфляция остается выше целевого уровня в 2 процента уже пять с половиной лет. Прогресс был нарушен высокими ценами на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке и всплеском инвестиций в искусственный интеллект, которые подняли цены на чипы и связанное оборудование.
Рынок труда выглядит сбалансированным. Уровень безработицы составляет 4,1 процента, а создание рабочих мест в среднем около 80 тысяч в месяц — близко к равновесному уровню.
Значительную часть речи Барр посвятил влиянию ИИ. В краткосрочной перспективе инвестиции в ИИ поддерживают рост и одновременно давят на цены. В долгосрочной — он оптимистичен относительно повышения производительности и уровня жизни. В среднесрочной перспективе (два-пять лет) сохраняется неопределенность: эффект J-кривой, окупаемость инвестиций и вопрос, станет ли ИИ скорее заменой или дополнением для труда.
В отношении монетарной политики Барр отметил, что в начале октября FOMC единогласно повысил краткосрочные процентные ставки. Инфляция слишком высока, риски для достижения цели выросли, а риски для рынка труда снизились. В базовом сценарии дальнейшие корректировки политики, скорее всего, потребуются, чтобы вернуть инфляцию к цели своевременно.
Как же монетарная политика будет учитывать структурные изменения, связанные с ИИ, в ближайшие годы?
