6年2026月，國際清算銀行網站刊登了美國聯邦準備理事會理事麥可·巴爾於29日在底特律經濟俱樂部發表的演說。
巴爾首先回顧了底特律的情況。該都會區的失業率估計約為11%，明顯高於密西根州與全美平均水準。與此同時，創業活動正積極創造就業機會：疫情之後，每年約有6000家新公司註冊成立，每年新增30千個工作機會。
汽車產業仍是關鍵。全美汽車組裝與零組件製造的工作機會中，有12%集中在底特律。八月全國汽車銷售年化速率達到16,8百萬輛。電池與電動車投資正在創造高科技就業機會。
在全國層面，美國經濟展現穩健成長。2026年上半年，實質GDP以年率計算約成長2%，巴爾預期下半年會略有加速。
通膨率已連續五年半高於2%的目標水準。中東衝突導致能源價格高漲，加上人工智慧投資激增推升了晶片及相關設備的價格，使進展受到干擾。
勞動市場看來已趨於平衡。失業率為4,1%，而每月新增就業機會平均約80千個——接近均衡水準。
巴爾演說中有相當大的篇幅談到AI的影響。短期而言，AI投資既支撐成長，同時也對價格形成壓力。長期而言，他對生產力與生活水準的提升感到樂觀。中期（二至五年）則仍存在不確定性：J曲線效應、投資回報率，以及AI究竟會更傾向取代勞動力還是成為勞動力的補充。
在貨幣政策方面，巴爾指出，十月初FOMC一致投票決定調高短期利率。通膨過高，達成目標的風險上升，而勞動市場的風險則下降。在基準情境下，很可能需要進一步調整政策，才能及時讓通膨回到目標水準。
那麼，貨幣政策在未來幾年將如何考量與AI相關的結構性變化？
