6 października 2026 roku na stronie Banku Rozrachunków Międzynarodowych opublikowano przemówienie członka Rady Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej USA Michaela Barra, wygłoszone 29 września w Detroit Economic Club.
Barr rozpoczął od przeglądu sytuacji w Detroit. Bezrobocie w obszarze metropolitalnym szacuje się na około 11 procent — znacznie powyżej średniej dla Michigan i USA. Jednocześnie przedsiębiorczość aktywnie tworzy miejsca pracy: po pandemii co roku rejestruje się około 6000 nowych firm, dodając 30 tysięcy miejsc pracy rocznie.
Branża motoryzacyjna pozostaje kluczowa. Na Detroit przypada 12 procent miejsc pracy w montażu i produkcji komponentów samochodowych w USA. Krajowa sprzedaż samochodów w sierpniu osiągnęła roczne tempo 16,8 miliona sztuk. Inwestycje w baterie i pojazdy elektryczne tworzą zaawansowane technologicznie miejsca pracy.
Na poziomie krajowym gospodarka USA wykazuje stabilny wzrost. W pierwszej połowie 2026 roku realny PKB rósł o około 2 procent w ujęciu rocznym, a Barr oczekuje niewielkiego przyspieszenia w drugiej połowie roku.
Inflacja pozostaje powyżej celu 2 procent już od pięciu i pół roku. Postęp został zakłócony przez wysokie ceny energii z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz przez skok inwestycji w sztuczną inteligencję, które podniosły ceny chipów i powiązanego sprzętu.
Rynek pracy wygląda na zrównoważony. Stopa bezrobocia wynosi 4,1 procent, a tworzenie miejsc pracy średnio około 80 tysięcy miesięcznie — blisko poziomu równowagi.
Znaczną część przemówienia Barr poświęcił wpływowi AI. W krótkiej perspektywie inwestycje w AI wspierają wzrost i jednocześnie wywierają presję na ceny. W długiej — jest optymistycznie nastawiony do wzrostu produktywności i poziomu życia. W średniej perspektywie (dwa do pięciu lat) utrzymuje się niepewność: efekt J-krzywej, zwrot z inwestycji oraz pytanie, czy AI stanie się raczej zamiennikiem, czy uzupełnieniem pracy.
W odniesieniu do polityki pieniężnej Barr zauważył, że na początku października FOMC jednogłośnie podniósł krótkoterminowe stopy procentowe. Inflacja jest zbyt wysoka, ryzyka dla osiągnięcia celu wzrosły, a ryzyka dla rynku pracy zmalały. W scenariuszu bazowym dalsze korekty polityki najprawdopodobniej będą potrzebne, aby przywrócić inflację do celu w odpowiednim czasie.
Jak zatem polityka pieniężna będzie uwzględniać zmiany strukturalne związane z AI w najbliższych latach?
