Tegen de achtergrond van toenemende geopolitieke risico's vertonen centrale banken van opkomende markten medio augustus 2026 een tegenstrijdige benadering van het monetair beleid: sommigen ronden hun versoepelingscycli af, terwijl anderen signaleren dat ze een pauze inlassen. Deze besluiten weerspiegelen een complex evenwicht tussen interne inflatiedoelstellingen en externe schokken, in de eerste plaats het conflict in het Midden-Oosten.
Brazilië: voorzichtig versoepelen. De centrale bank van Brazilië verlaagde op 5 augustus de basisrente Selic met 25 basispunten tot 14%. Dit is de vierde opeenvolgende verlaging, maar de raad van bestuur houdt de teugels duidelijk strak in handen. De verklaring was veel terughoudender dan in de voorgaande maanden: de toezichthouder herzag de inflatierisico's als opwaarts gericht en benadrukte dat men "nauwlettend zal toezien" op afwijkingen van de inflatieverwachtingen ten opzichte van de doelstellingen. Economen beschouwen deze retoriek als een signaal dat het einde van de versoepelingscyclus in zicht is, ondanks de gunstige consumentenprijsgegevens in juli.
Mexico: afwachten te midden van verbetering. Banco de México hield de rente tijdens de vergadering van 6 augustus op 6,50%, zoals door de markten werd verwacht. De bank herzag echter de inflatieprognose en verwacht nu pas in het vierde kwartaal van 2027 het doel van 3% te bereiken — een half jaar later dan eerder aangenomen. Ondanks het hervatte desinflatieproces wees de raad op aanhoudende opwaartse risico's voor de prijzen vanwege de onzekerheid op de wereldwijde energiemarkten en onduidelijkheid over het toekomstige beleid van de Federal Reserve.
Indonesië: pauze na stijging. Bank Indonesia beëindigde op 18-19 augustus, onverwacht voor sommige marktdeelnemers, de cyclus van renteverhogingen door de rente op 5,75% te handhaven. Een dergelijke pauze werd mogelijk dankzij de verbeterde situatie van de roepia: de druk op de munt nam af, wat de centrale bank bewegingsruimte gaf. Tegelijkertijd blijft de inflatie onder controle — op 2,88% jaar-op-jaar in juli, binnen de doelstelling van 2,5±1%. Niettemin blijven geopolitieke risico's en de volatiliteit van energieprijzen centraal staan in de aandacht van de toezichthouder.
Tegenstrijdige signalen in de rest van de regio. De centrale bank van Colombia hield de rente ongewijzigd en wees op de risico's van de escalatie van het conflict in het Midden-Oosten en het El Niño-fenomeen, die de inflatiedruk kunnen versterken. Chili hield de rente voor de vijfde keer op rij ongewijzigd en toonde eveneens duidelijke voorzichtigheid in de context van de groeiende geopolitieke spanningen. Jamaica en Uruguay hielden de rente eveneens vast, waarbij zij verwezen naar een combinatie van externe risico's — het conflict in het Midden-Oosten en extreme weersomstandigheden — als factoren die de potentiële inflatiedruk verhogen.
Het algemene beeld verduidelijkt de strategie van de centrale banken in opkomende markten: de meerderheid geeft de voorkeur aan een afwachtende houding en stelt principiële besluiten uit totdat de contouren van de mondiale economische cyclus duidelijk worden. De versoepeling in Brazilië is voorzichtiger dan in de zomer leek, en de pauzes in andere landen weerspiegelen reële zorgen over exportprijzen, valutastabiliteit en de volatiliteit van de mondiale financiële omstandigheden. Het conflict in het Midden-Oosten en de impact daarvan op de energiemarkten zijn veranderd in een duidelijke factor voor het monetaire beleid in de regio.
