На фоне растущих геополитических рисков центральные банки развивающихся стран в середине августа 2026 года демонстрируют противоречивый подход к денежно-кредитной политике: одни завершают циклы смягчения, другие сигнализируют о паузе. Эти решения отражают сложный баланс между внутренними целями по инфляции и внешними шоками, прежде всего конфликтом на Ближнем Востоке.
Бразилия: смягчение с осторожностью. Центральный банк Бразилии 5 августа снизил ключевую ставку Selic на 25 базисных пункта до 14%. Это четвёртое последовательное снижение, однако совет директоров явно продолжает стягивать поводья. Заявление стало намного более сдержанным, чем в предыдущих месяцах: регулятор переоценил инфляционные риски как смещённые в сторону роста и подчеркнул, что будет "внимательно отслеживать" отклонения инфляционных ожиданий от целевых уровней. Экономисты рассматривают эту риторику как сигнал о возможном конце цикла смягчения, несмотря на благоприятные данные по потребительским ценам в июле.
Мексика: выжидание на фоне улучшения. Banco de México на заседании 6 августа оставил ставку на уровне 6,50%, как и ожидалось рынками. Однако банк пересмотрел прогноз инфляции, теперь ожидая достижения целевого уровня 3% только в четвёртом квартале 2027 года — на полгода позже, чем предполагалось ранее. Несмотря на возобновление процесса дезинфляции, совет указал на сохраняющиеся повышательные риски для цен из-за неопределённости на глобальных рынках энергии и неясности относительно будущей политики Федеральной резервной системы.
Индонезия: пауза после подъёма. Bank Indonesia 18-19 августа неожиданно для некоторых рынок-участников завершил цикл повышений, оставив ставку на уровне 5,75%. Такая пауза стала возможной благодаря улучшению ситуации с рупией: давление на валюту ослабло, что дало центральному банку маневренное пространство. При этом инфляция остаётся под контролем — на уровне 2,88% год к году в июле, в рамках целевого диапазона 2,5±1%. Тем не менее геополитические риски и волатильность цен на энергоносители остаются в центре внимания регулятора.
Разнонаправленные сигналы в остальном регионе. Центробанк Колумбии удержал ставку, указав на риски от эскалации конфликта на Ближнем Востоке и феномена Эль-Ниньо, которые могут усилить инфляционное давление. Чили в пятый раз подряд оставила ставку без изменений, также проявив явную осторожность в условиях растущей геополитической напряённости. Ямайка и Уругвай тоже сохранили ставки, ссылаясь на комбинацию внешних рисков — конфликт на Ближнем Востоке и экстремальные погодные явления — как на факторы, повышающие потенциал инфляционного давления.
Общая картина проясняет стратегию развивающихся центробанков: большинство предпочитает выжидательную позицию, откладывая принципиальные решения до того, как станут ясны контуры глобального экономического цикла. Смягчение в Бразилии более осторожно, чем казалось летом, паузы в других странах отражают реальные опасения по поводу экспортных цен, валютной стабильности и волатильности глобальных финансовых условий. Конфликт на Ближнем Востоке и его воздействие на энергетические рынки превратились в явный фактор монетарной политики региона.
