बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिमों के बीच, विकासशील देशों के केंद्रीय बैंक 2026 वर्ष के अगस्त के मध्य में मौद्रिक नीति के प्रति विरोधाभासी दृष्टिकोण अपना रहे हैं: कुछ नरम रुख के चक्र को समाप्त कर रहे हैं, तो कुछ ठहराव का संकेत दे रहे हैं। ये निर्णय आंतरिक मुद्रास्फीति लक्ष्यों और बाहरी झटकों, विशेष रूप से मध्य पूर्व में संघर्ष के बीच एक जटिल संतुलन को दर्शाते हैं।
ब्राजील: सावधानी के साथ नरमी। ब्राजील के केंद्रीय बैंक ने 5 अगस्त को प्रमुख ब्याज दर Selic में 25 आधार अंकों की कटौती कर इसे 14% कर दिया। यह लगातार चौथी कटौती है, हालांकि निदेशक मंडल स्पष्ट रूप से लगाम कसना जारी रखे हुए है। बयान पिछले महीनों की तुलना में काफी अधिक संयमित रहा: नियामक ने मुद्रास्फीति के जोखिमों को ऊपर की ओर झुका हुआ माना है और जोर दिया है कि वह मुद्रास्फीति की उम्मीदों के लक्षित स्तरों से विचलन पर "बारीकी से नजर" रखेगा। अर्थशास्त्री इस बयानबाजी को नरमी के चक्र के संभावित अंत के संकेत के रूप में देख रहे हैं, भले ही जुलाई में उपभोक्ता कीमतों के आंकड़े अनुकूल रहे हों।
मैक्सिको: सुधार के बीच प्रतीक्षा। Banco de México ने 6 अगस्त की बैठक में ब्याज दर को 6,50% पर अपरिवर्तित रखा, जैसा कि बाजारों द्वारा अपेक्षित था। हालांकि, बैंक ने मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को संशोधित किया है और अब 3% के लक्षित स्तर तक पहुंचने की उम्मीद 2027 वर्ष की चौथी तिमाही में ही है — जो पहले के अनुमान से आधा साल बाद है। विस्फीति प्रक्रिया के फिर से शुरू होने के बावजूद, बोर्ड ने वैश्विक ऊर्जा बाजारों में अनिश्चितता और फेडरल रिजर्व की भविष्य की नीति के बारे में अस्पष्टता के कारण कीमतों के लिए बने रहने वाले जोखिमों की ओर इशारा किया।
इंडोनेशिया: वृद्धि के बाद ठहराव। Bank Indonesia ने 18-19 अगस्त को कुछ बाजार प्रतिभागियों के लिए अप्रत्याशित रूप से दरों में वृद्धि के चक्र को समाप्त कर दिया और दर को 5,75% पर स्थिर रखा। यह ठहराव रुपये की स्थिति में सुधार के कारण संभव हुआ: मुद्रा पर दबाव कम हो गया है, जिससे केंद्रीय बैंक को युद्धाभ्यास के लिए जगह मिल गई है। साथ ही, मुद्रास्फीति नियंत्रण में है — जो जुलाई में साल-दर-साल 2,88% पर रही, जो 2,5±1% की लक्षित सीमा के भीतर है। फिर भी, भू-राजनीतिक जोखिम और ऊर्जा की कीमतों में अस्थिरता नियामक के ध्यान के केंद्र में बनी हुई है।
बाकी क्षेत्र में अलग-अलग संकेत। कोलंबिया के केंद्रीय बैंक ने मध्य पूर्व में संघर्ष के बढ़ने और अल नीनो घटना से उत्पन्न जोखिमों की ओर इशारा करते हुए दर को स्थिर रखा, जो मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा सकते हैं। चिली ने लगातार पांचवीं बार दर को बिना किसी बदलाव के रखा, और बढ़ती भू-राजनीतिक तनाव की स्थिति में स्पष्ट सावधानी बरती। जमैका और उरुग्वे ने भी बाहरी जोखिमों के संयोजन — मध्य पूर्व में संघर्ष और चरम मौसम की घटनाएं — का हवाला देते हुए दरों को बनाए रखा, जिन्हें मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ाने वाले कारकों के रूप में देखा जा रहा है।
समग्र तस्वीर विकासशील देशों के केंद्रीय बैंकों की रणनीति को स्पष्ट करती है: अधिकांश प्रतीक्षा और देखो की स्थिति पसंद कर रहे हैं, और वैश्विक आर्थिक चक्र की रूपरेखा स्पष्ट होने तक महत्वपूर्ण निर्णयों को टाल रहे हैं। ब्राजील में नरमी गर्मियों की तुलना में अधिक सतर्क है, अन्य देशों में ठहराव निर्यात कीमतों, मुद्रा स्थिरता और वैश्विक वित्तीय स्थितियों की अस्थिरता के बारे में वास्तविक चिंताओं को दर्शाता है। मध्य पूर्व में संघर्ष और ऊर्जा बाजारों पर इसका प्रभाव क्षेत्र की मौद्रिक नीति का एक स्पष्ट कारक बन गया है।
