Il 30 luglio 2026, la Banca d'Inghilterra ha deciso di mantenere il tasso di interesse base al precedente livello del 3,75%. La decisione è stata presa a maggioranza, con sei voti favorevoli su nove membri del Comitato di politica monetaria. Tre membri hanno votato per un aumento del tasso di 25 punti base.
Il risultato non sorprende i mercati: l'inflazione nel Regno Unito ha mostrato una disinflazione notevole. Secondo i dati di giugno, è scesa al 2,6% su base annua, inferiore alle aspettative degli analisti che prevedevano il 2,7%. Il rallentamento è stato uno dei più rapidi negli ultimi mesi, principalmente grazie alla diminuzione dei prezzi dei trasporti e del carburante, favorita dai tentativi diplomatici di risolvere la situazione in Medio Oriente.
Tuttavia, l'autorità di regolamentazione rimane cauta. Sebbene l'inflazione attuale sia diminuita, il conflitto in Medio Oriente continua a mantenere i prezzi dell'energia alti e volatili.
Secondo le previsioni della stessa Banca d'Inghilterra, l'inflazione raggiungerà un picco del 3,2% entro la fine del 2026, per poi tornare al livello target del 2% solo nel medio termine.
Un temporaneo aumento dei prezzi potrebbe innescare effetti secondari: le aziende, cercando di compensare i crescenti costi energetici, potrebbero aumentare i prezzi di beni e servizi. Allo stesso tempo, le famiglie e le piccole imprese stanno adottando una strategia di spesa più cauta: gli alti tassi sui mutui e sui prestiti rimangono un onere pesante. Sul mercato del lavoro, l'offerta di manodopera supera la domanda, indebolendo la pressione sulla crescita dei salari e contribuendo a contenere l'inflazione «dal basso».
«Oggi abbiamo mantenuto il Bank Rate al 3,75%. L'inflazione è diminuita più rapidamente del previsto, ma il conflitto in Medio Oriente continua a significare prezzi dell'energia alti e volatili. Questo porterà a un aumento dell'inflazione più tardi quest'anno. Qualunque sia l'evoluzione, il nostro compito è garantire che qualsiasi aumento dell'inflazione sia temporaneo e che ritorni al nostro obiettivo del 2%», ha spiegato il governatore Andrew Bailey.
Qui risiede un limite fondamentale degli strumenti della banca centrale: la politica monetaria è impotente di fronte ai prezzi globali dell'energia. Il Comitato di politica monetaria non può fermare le onde degli shock esterni, ma può assicurarsi che l'economia si adatti ad essi in modo tale che l'inflazione non diventi persistente e non distorca le aspettative di inflazione a lungo termine.
La prossima riunione sul tasso è prevista per il 18 settembre 2026. Fino ad allora, i mercati seguiranno attentamente la dinamica dei prezzi e i dati economici: gli aumenti temporanei dell'inflazione saranno l'inizio di un trend o si tratta davvero di un fenomeno passeggero?
La Banca d'Inghilterra sottolinea che, nelle attuali condizioni di aumentati rischi geopolitici, il tasso si trova approssimativamente al livello necessario per riportare l'inflazione all'obiettivo nel medio termine. La situazione rimane sotto stretta osservazione, con la disponibilità ad agire a seconda di come si evolveranno gli eventi.
