La Banque d'Angleterre, le 30 juillet 2026, a décidé de maintenir son taux d'intérêt directeur au niveau précédent de 3,75%. La décision a été prise à la majorité des voix – six des neuf membres du Comité de politique monétaire ont voté en faveur. Trois ont voté pour une augmentation du taux de 25 points de base.
Le résultat n'est pas surprenant pour les marchés : l'inflation au Royaume-Uni a considérablement ralenti sa désinflation. Selon les données de juin, elle est tombée à 2,6% en glissement annuel – c'est-à-dire en dessous des attentes des analystes qui prévoyaient 2,7%. De plus, le ralentissement a été l'un des plus rapides ces derniers mois, principalement grâce à la baisse des prix du transport et du carburant dans le contexte des tentatives diplomatiques de règlement de la situation au Moyen-Orient.
Mais le régulateur reste prudent. Bien que l'inflation actuelle ait baissé, le conflit au Moyen-Orient continue de maintenir les prix de l'énergie élevés et volatils.
Selon les prévisions de la Banque d'Angleterre elle-même, l'inflation atteindra un pic de 3,2% d'ici la fin de 2026, avant de revenir à l'objectif de 2% seulement à moyen terme.
Un pic temporaire des prix pourrait entraîner des effets secondaires : les entreprises, cherchant à compenser la hausse des coûts de l'énergie, pourraient augmenter les prix des biens et services. Dans le même temps, les ménages et les petites entreprises adoptent une stratégie de dépenses plus prudente – les taux hypothécaires et de crédit élevés restent un fardeau lourd. Sur le marché du travail, l'offre de main-d'œuvre dépasse la demande, ce qui affaiblit la pression sur la croissance des salaires et contribue à contenir l'inflation « par le bas ».
« Aujourd'hui, nous avons maintenu le Bank Rate à 3,75%. L'inflation a baissé plus rapidement que nous ne l'avions prévu, mais le conflit au Moyen-Orient continue de signifier des prix de l'énergie élevés et volatils. Cela entraînera une augmentation de l'inflation plus tard cette année. Quelles que soient les circonstances, notre tâche est de veiller à ce que toute augmentation de l'inflation soit temporaire et qu'elle revienne à notre objectif de 2% », a expliqué le gouverneur Andrew Bailey en justifiant sa décision.
C'est là que réside la limitation fondamentale des outils de la banque centrale : la politique monétaire est impuissante face aux prix mondiaux de l'énergie. Le Comité de politique monétaire ne peut pas arrêter les vagues de chocs externes, mais il peut s'assurer que l'économie s'y adapte de manière à ce que l'inflation ne devienne pas persistante et ne déforme pas les anticipations d'inflation à long terme.
La prochaine réunion sur les taux est prévue pour le 18 septembre 2026. D'ici là, les marchés suivront attentivement la dynamique des prix et des données économiques : les hausses ponctuelles de l'inflation seront-elles le début d'une tendance ou s'agit-il vraiment d'un phénomène temporaire ?
La Banque d'Angleterre souligne : dans les conditions actuelles de risques géopolitiques accrus, le taux se situe approximativement au niveau nécessaire pour ramener l'inflation à l'objectif à moyen terme. La situation reste sous surveillance étroite, et la volonté d'agir – en fonction de l'évolution des événements.
