イングランド銀行は2026年7月30日、政策金利を現行の3.75%に据え置くことを決定しました。この決定は、金融政策委員会の9人の委員のうち6人の賛成によって下されました。3人の委員は、金利を25ベーシスポイント引き上げることを支持しました。
この結果は市場にとって驚きではありません。英国のインフレ率は、デインフレーションが顕著に加速しています。6月のデータによると、インフレ率は前年比2.6%に低下しました。これは、アナリストが予測していた2.7%を下回る水準です。特に、中東情勢の安定化に向けた外交努力を背景とした輸送費や燃料価格の下落により、ここ数ヶ月で最も急速な鈍化の一つとなりました。
しかし、規制当局は慎重な姿勢を崩していません。現在のインフレ率は低下しましたが、中東紛争はエネルギー価格を依然として高く、変動性の高い状態に保っています。
イングランド銀行自身の予測では、インフレ率は2026年末までに3.2%のピークに達し、その後、中期的にのみ2%の目標水準に戻ると見られています。
一時的な価格上昇は二次的な影響を引き起こす可能性があります。企業がエネルギーコストの上昇を相殺しようとすれば、商品やサービスの価格を引き上げる可能性があります。同時に、家計や中小企業はより慎重な支出戦略を維持しており、住宅ローンや融資の金利の高止まりは依然として重い負担となっています。労働市場では、労働力の供給が需要を上回っており、賃金上昇への圧力を弱め、インフレの「下からの」抑制に役立っています。
「本日、バンク・レートを3.75%に据え置きました。インフレ率は予想よりも速く低下しましたが、中東紛争は依然としてエネルギー価格の高止まりと変動性をもたらします。これにより、今年後半にはインフレ率が上昇するでしょう。どのような展開になろうとも、私たちの任務は、インフレ率の上昇がいかなるものであっても一時的なものであることを保証し、それが2%の目標に戻るようにすることです」と、アンドリュー・ベイリー総裁は決定の理由を説明しました。
ここに中央銀行のツールの根本的な限界があります。金融政策は、世界のエネルギー価格の影響を受けません。金融政策委員会は、外部からのショックの波を止めることはできませんが、インフレが定着せず、長期的なインフレ期待を歪めないように、経済がそれらに適応することを確実にすることができます。
次回の金利決定会合は2026年9月18日に予定されています。それまで、市場は価格動向と経済データを注意深く監視するでしょう。インフレ率の一時的な急上昇がトレンドの始まりなのか、それとも本当に一時的な現象なのかが問われます。
イングランド銀行は強調しています。現在の地政学的リスクが高い状況下では、金利は中期的にインフレ率を目標に戻すために必要な水準にあります。状況は引き続き綿密に監視されており、状況の展開に応じて行動する準備ができています。
