Trong khi các chỉ số chứng khoán thế giới liên tục xô đổ những kỷ lục lịch sử, Bitcoin dường như vẫn đang giậm chân tại chỗ quanh ngưỡng 64.000 USD. Thị trường cổ phiếu đang bùng nổ nhờ sự lạc quan về trí tuệ nhân tạo cùng đà giảm của giá dầu sau những tiến triển trong đàm phán về eo biển Hormuz, trái ngược hoàn toàn với sự lặng sóng của đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới. Bối cảnh này tạo nên một nghịch lý: loại tài sản vốn thường được ví như "vàng kỹ thuật số" lại đứng ngoài làn sóng tăng trưởng chung của các thị trường đầy rủi ro.
Chỉ số thế giới MSCI All Country World đã tăng thêm 0,4%, nối dài chuỗi kỷ lục ấn tượng, trong khi chỉ số chuẩn khu vực Châu Á - Thái Bình Dương tăng 2,2% và chứng khoán Úc cũng chạm tới đỉnh cao mới. Trước đó một ngày, cả S&P 500 và Dow Jones đều đã kết thúc phiên giao dịch ở mức cao kỷ lục. Trong cùng khoảng thời gian đó, Bitcoin đã tụt lại so với mức kỷ lục thiết lập hồi tháng 10 tới gần 49%. Rõ ràng, dòng vốn đang ưu tiên đổ vào các tài sản liên quan đến AI thay vì tìm đến thị trường tiền điện tử.
Dữ liệu từ thị trường phái sinh cho thấy hoạt động giao dịch Bitcoin và Ethereum khá cầm chừng, dù vẫn ghi nhận các vị thế mua mạnh mẽ ở một số đồng altcoin riêng lẻ. Cùng lúc đó, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận mức rút vốn ròng lên tới 5,4 tỷ USD trong nửa đầu năm nay. Có vẻ như cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân đều đang dần nguội lạnh với tiền điện tử khi sự chú ý và dòng tiền đều đang dồn vào công nghệ trí tuệ nhân tạo.
Một tín hiệu đặc biệt đáng lo ngại là mức vốn hóa thị trường của Tether đã sụt giảm 4 tỷ USD chỉ trong vòng 60 ngày. Khi nguồn cung stablecoin USDT giảm xuống, điều đó thường đồng nghĩa với việc dòng vốn đang bị rút ra khỏi hệ sinh thái tiền điện tử, thay vì chảy vào. Về mặt lịch sử, những đợt sụt giảm sâu như vậy thường trùng khớp với giai đoạn cuối của quá trình bán tháo hơn là khởi đầu của một đợt giảm giá mới, tuy nhiên, thị trường sẽ khó có thể tạo đáy vững chắc cho đến khi nguồn cung USDT tăng trở lại.
Tuy nhiên, biến động giá của Bitcoin vẫn duy trì ở mức khoảng 36%, và trên thị trường quyền chọn, phe mua quyền chọn mua đang chiếm ưu thế — một dấu hiệu của sự lạc quan thận trọng. Một vài đồng altcoin, tiêu biểu như ZEC, đang cho thấy sự gia tăng đáng kể về khối lượng hợp đồng mở và các vị thế mua dài hạn quyết liệt. Điều này chứng tỏ sự quan tâm đầu cơ vẫn tồn tại ở một mức độ nhất định, nhưng không lan tỏa ra toàn bộ thị trường.
Đối với các nhà đầu tư thông thường, bức tranh hiện tại rất rõ ràng: trong khi một số lĩnh vực thu hút dòng vốn như nam châm, thì những lĩnh vực khác, bao gồm cả tiền điện tử, lại bị che khuất trong bóng tối. Việc tái cơ cấu danh mục đầu tư theo hướng ưu tiên AI có vẻ hợp lý trong ngắn hạn, nhưng lịch sử đã chứng minh rằng các chu kỳ quan tâm trên thị trường luôn luân chuyển. Thay vì chỉ nhìn vào giá Bitcoin, nhà đầu tư nên theo dõi sát sao biến động nguồn cung của các loại stablecoin — bởi đây mới chính là yếu tố chỉ ra thời điểm dòng vốn mới quay trở lại với các tài sản mã hóa.
