जहाँ एक ओर वैश्विक शेयर बाजार के सूचकांक ऐतिहासिक ऊंचाइयों को छू रहे हैं, वहीं बिटकॉइन $64,000 के स्तर पर थमा हुआ दिखाई दे रहा है। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस को लेकर बाजार में बढ़ते उत्साह और हॉर्मुज जलडमरूमध्य पर बातचीत में प्रगति के बाद तेल की कीमतों में आई गिरावट से शेयरों में तेजी देखी जा रही है, लेकिन प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी की कीमत में कोई खास बदलाव नहीं हो रहा है। यह स्थिति विरोधाभासी नजर आती है: जिस संपत्ति को अक्सर 'डिजिटल गोल्ड' कहा जाता है, वह जोखिम भरे बाजारों की इस सामूहिक बढ़त में शामिल नहीं हो पा रही है।
वैश्विक सूचकांक MSCI ऑल कंट्री वर्ल्ड 0.4% बढ़कर नए रिकॉर्ड बना रहा है, एशिया-प्रशांत बेंचमार्क में 2.2% की वृद्धि हुई है और ऑस्ट्रेलियाई शेयरों ने भी नए शिखर को छुआ है। इससे एक दिन पहले S&P 500 और डाऊ जोंस भी अपने ऐतिहासिक उच्चतम स्तर पर बंद हुए थे। इसी दौरान, बिटकॉइन पिछले कुछ महीनों में अपने अक्टूबर के रिकॉर्ड स्तर से लगभग 49% पीछे चल रहा है। साफ तौर पर निवेशकों की पूंजी क्रिप्टो बाजार के बजाय एआई से जुड़ी संपत्तियों में स्थानांतरित हो रही है।
डेरिवेटिव्स के आँकड़े बिटकॉइन और ईथर में सामान्य गतिविधियों की पुष्टि करते हैं, लेकिन कुछ चुनिंदा ऑल्टकॉइन्स में आक्रामक दांव देखे जा रहे हैं। इसके साथ ही, अमेरिका में स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ से साल की पहली छमाही में 5.4 अरब डॉलर की शुद्ध निकासी दर्ज की गई है। ऐसा प्रतीत होता है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस तकनीकों पर ध्यान और पैसा केंद्रित होने के कारण संस्थागत और खुदरा निवेशकों का रुझान क्रिप्टोकरेंसी की ओर से कम हो गया है।
सबसे चिंताजनक संकेत 60 दिनों के भीतर टेदर (Tether) के बाजार पूंजीकरण में 4 अरब डॉलर की कमी आना है। जब स्टेबलकॉइन USDT की आपूर्ति घटती है, तो इसका सीधा मतलब क्रिप्टो इकोसिस्टम से पूंजी की निकासी होता है, यानी डॉलर आने के बजाय बाहर जा रहे हैं। ऐतिहासिक रूप से, इतनी बड़ी कटौती किसी नई गिरावट की शुरुआत के बजाय अक्सर बिकवाली के अंतिम चरण का संकेत रही है, लेकिन जब तक USDT की आपूर्ति फिर से बढ़ना शुरू नहीं होती, तब तक बाजार में टिकाऊ स्थिरता आने की उम्मीद नहीं है।
वहीं बिटकॉइन की अस्थिरता लगभग 36% पर बनी हुई है और ऑप्शंस मार्केट में 'कॉल' खरीदने का रुझान ज्यादा है, जो सतर्क आशावाद का संकेत देता है। ZEC जैसे कुछ ऑल्टकॉइन्स में ओपन इंटरेस्ट में उल्लेखनीय वृद्धि और आक्रामक लॉन्ग पोजीशन देखी जा रही है। इससे पता चलता है कि सट्टा निवेश की रुचि आंशिक रूप से बनी हुई है, लेकिन यह पूरे बाजार में समान रूप से नहीं फैल रही है।
एक सामान्य निवेशक के लिए स्थिति कुछ ऐसी है: जहाँ कुछ क्षेत्र चुंबक की तरह पूंजी को आकर्षित कर रहे हैं, वहीं क्रिप्टो सहित अन्य क्षेत्र हाशिए पर रह गए हैं। अल्पावधि में पोर्टफोलियो को एआई के पक्ष में मोड़ना तर्कसंगत लग सकता है, लेकिन इतिहास बताता है कि बाजारों में दिलचस्पी के दौर बदलते रहते हैं। केवल बिटकॉइन की कीमत पर ही नहीं, बल्कि स्टेबलकॉइन्स की आपूर्ति की गतिशीलता पर भी नजर रखनी चाहिए, क्योंकि यही बताएगी कि क्रिप्टो संपत्तियों में नई पूंजी की वापसी कब हो रही है।
