בעוד מדדי המניות העולמיים קובעים שיאים היסטוריים חדשים, נראה כי הביטקוין קפא סמוך לרף ה-64,000 דולר. המניות עולות על רקע האופטימיות סביב הבינה המלאכותית והירידה במחירי הנפט בעקבות התקדמות במשא ומתן בנוגע למצר הורמוז, בעוד המטבע הקריפטוגרפי הראשי כמעט ואינו משנה את מחירו. תמונה זו נראית פרדוקסלית: הנכס, המכונה לעיתים קרובות "זהב דיגיטלי", אינו שותף לעלייה הכללית בשווקי הסיכון.
מדד MSCI All Country World העולמי הוסיף לערכו 0.4% וממשיך בסדרת שיאים, מדד הייחוס של אסיה-פסיפיק עלה ב-2.2%, והמניות האוסטרליות הגיעו לשיא חדש. מדדי S&P 500 ו-Dow Jones כבר ננעלו בשיאים היסטוריים יום קודם לכן. במקביל, הביטקוין פיגר בחודשים האחרונים אחרי שיאו מחודש אוקטובר בכמעט 49%. ההון זורם בבירור לנכסים הקשורים לבינה מלאכותית, ולא לשוק הקריפטו.
נתוני הנגזרים מאשרים פעילות מתונה בביטקוין ובאת'ר, אך פוזיציות אגרסיביות במטבעות אלטקוין מסוימים. יחד עם זאת, קרנות ה-ETF המחקות את מחיר הביטקוין בארצות הברית רשמו זרימת הון שלילית נטו של 5.4 מיליארד דולר במחצית הראשונה של השנה. נראה כי משקיעים מוסדיים וקמעונאיים איבדו עניין בקריפטו דווקא משום שהקשב והכסף התרכזו בטכנולוגיות בינה מלאכותית.
אות מדאיג במיוחד הוא הצמצום בשווי השוק של ת'דר ב-4 מיליארד דולר תוך 60 ימים. כאשר היצע המטבע היציב USDT יורד, המשמעות היא בדרך כלל יציאת הון מהמערכת האקולוגית של הקריפטו: דולרים יוצאים ולא נכנסים. היסטורית, צמצומים עמוקים כאלה תואמים לעיתים קרובות שלבים מאוחרים של מכירות מאשר תחילתה של נפילה חדשה, אולם לא תיווצר קרקעית יציבה עד שהיצע ה-USDT יתחיל לצמוח שוב.
יחד עם זאת, התנודתיות של הביטקוין נותרת ברמה של כ-36%, ובאופציות שולטות רכישות של אופציות Call — סימן לאופטימיות זהירה. מטבעות אלטקוין מסוימים, כגון ZEC, מציגים צמיחה ניכרת בפוזיציות הפתוחות ופוזיציות לונג אגרסיביות. הדבר מעיד על כך שהעניין הספקולטיבי נשמר בחלקו, אך הוא אינו מתפשט על פני השוק כולו.
עבור המשקיע הממוצע, המצב נראה כך: בעוד מגזרים מסוימים מושכים הון כמגנט, אחרים, כולל הקריפטו, נותרים בצל. הקצאה מחדש של תיק ההשקעות לטובת בינה מלאכותית עשויה להיראות הגיונית בטווח הקצר, אולם ההיסטוריה מלמדת כי מחזורי הקשב בשווקים מתחלפים. כדאי לעקוב לא רק אחר מחיר הביטקוין, אלא גם אחר דינמיקת ההיצע של המטבעות היציבים — היא זו שתראה מתי הון טרי יחזור לנכסי הקריפטו.
