Di saat indeks saham global terus mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, Bitcoin seolah tertahan di kisaran $64.000. Saham-saham melonjak berkat optimisme seputar kecerdasan buatan (AI) dan penurunan harga minyak menyusul kemajuan negosiasi terkait Selat Hormuz, sementara mata uang kripto utama tersebut hampir tidak mengalami pergerakan harga yang berarti. Kondisi ini tampak paradoks: aset yang sering dijuluki sebagai "emas digital" ini tidak ikut serta dalam reli umum di pasar berisiko.
Indeks MSCI All Country World naik 0,4% dan melanjutkan tren rekornya, sementara tolok ukur Asia-Pasifik melonjak 2,2% dan saham-saham Australia mencapai puncak baru. S&P 500 dan Dow Jones telah lebih dulu ditutup pada rekor tertinggi sehari sebelumnya. Pada saat yang sama, posisi Bitcoin dalam beberapa bulan terakhir masih tertinggal hampir 49% dari rekor puncaknya pada bulan Oktober. Aliran modal terlihat jelas lebih mengalir ke aset-aset yang berkaitan dengan AI ketimbang ke pasar kripto.
Data derivatif mengonfirmasi aktivitas yang moderat pada Bitcoin dan Ethereum, namun terdapat posisi agresif pada sejumlah altcoin tertentu. Sementara itu, ETF Bitcoin spot di AS mencatat arus keluar bersih sebesar 5,4 miliar dolar selama paruh pertama tahun ini. Investor institusi maupun ritel tampaknya mulai kehilangan minat terhadap kripto karena perhatian dan dana mereka kini terfokus pada teknologi kecerdasan buatan.
Sinyal yang sangat mengkhawatirkan adalah penurunan kapitalisasi pasar Tether sebesar 4 miliar dolar dalam 60 hari terakhir. Ketika pasokan stablecoin USDT menyusut, hal ini biasanya menandakan adanya arus keluar modal dari ekosistem kripto: dolar sedang ditarik, bukan masuk. Secara historis, penurunan tajam seperti ini lebih sering bertepatan dengan tahap akhir aksi jual daripada awal kejatuhan baru, namun titik terendah yang stabil tidak akan tercapai hingga pasokan USDT mulai tumbuh kembali.
Di sisi lain, volatilitas Bitcoin tetap berada di level sekitar 36%, dengan dominasi pembelian opsi call yang menunjukkan adanya optimisme yang berhati-hati. Beberapa altcoin, seperti ZEC, menunjukkan peningkatan minat terbuka (open interest) yang signifikan serta posisi long yang agresif. Hal ini mengindikasikan bahwa minat spekulatif masih ada di beberapa bagian, namun tidak meluas ke seluruh pasar.
Bagi investor biasa, situasinya tampak seperti ini: di saat sektor-sektor tertentu menarik modal layaknya magnet, sektor lainnya, termasuk kripto, tetap berada dalam bayang-bayang. Realokasi portofolio ke sektor AI mungkin terlihat logis dalam jangka pendek, namun sejarah menunjukkan bahwa siklus perhatian di pasar selalu bergantian. Selain memantau harga Bitcoin, penting juga untuk memperhatikan dinamika pasokan stablecoin—karena variabel inilah yang akan menunjukkan kapan modal segar mulai kembali masuk ke aset kripto.
