Пока мировые фондовые индексы обновляют исторические максимумы, биткоин словно замер у отметки $64 000. Акции растут на оптимизме вокруг искусственного интеллекта и снижении цен на нефть после прогресса в переговорах по Ормузскому проливу, а главная криптовалюта почти не меняется в цене. Такая картина выглядит парадоксально: актив, который часто называют «цифровым золотом», не разделяет общего подъема рисковых рынков.
Глобальный индекс MSCI All Country World прибавил 0,4 % и продолжает серию рекордов, азиатско-тихоокеанский бенчмарк вырос на 2,2 %, а австралийские акции достигли нового пика. S&P 500 и Dow Jones уже закрылись на исторических максимумах днем ранее. В то же время биткоин за последние месяцы отстал от своего октябрьского рекорда почти на 49 %. Капитал явно перетекает в активы, связанные с ИИ, а не в крипторынок.
Данные по деривативам подтверждают умеренную активность в биткоине и эфире, но агрессивные позиции в отдельных альткоинах. При этом спотовые ETF на биткоин в США зафиксировали чистый отток в 5,4 млрд долларов за первую половину года. Институциональные и розничные инвесторы, судя по всему, охладел к крипте именно потому, что внимание и деньги сосредоточились на технологиях искусственного интеллекта.
Особенно тревожный сигнал — сокращение рыночной капитализации Tether на 4 млрд долларов за 60 дней. Когда предложение стейблкоина USDT падает, это обычно означает отток капитала из криптоэкосистемы: доллары уходят, а не приходят. Исторически такие глубокие сокращения чаще совпадали с поздними стадиями продаж, чем с началом нового падения, однако устойчивого дна не будет, пока предложение USDT снова не начнет расти.
Вместе с тем волатильность биткоина остается на уровне около 36 %, а на опционах преобладают покупки коллов — признак осторожного оптимизма. Некоторые альткоины, такие как ZEC, показывают заметный рост открытого интереса и агрессивные длинные позиции. Это говорит о том, что спекулятивный интерес частично сохраняется, но он не распространяется на весь рынок.
Для обычного инвестора ситуация выглядит так: пока одни сектора притягивают капитал как магнит, другие, включая крипту, остаются в тени. Перераспределение портфеля в пользу ИИ может казаться логичным на короткой дистанции, однако история показывает, что циклы внимания на рынках сменяются. Следить стоит не только за ценой биткоина, но и за динамикой предложения стейблкоинов — именно она покажет, когда свежий капитал вернется в криптоактивы.
