Поки світові фондові індекси оновлюють історичні максимуми, біткоїн наче завмер біля позначки $64 000. Акції зростають на тлі оптимізму навколо штучного інтелекту та зниження цін на нафту після прогресу в переговорах щодо Ормузької протоки, тоді як головна криптовалюта майже не змінюється в ціні. Така картина виглядає парадоксально: актив, який часто називають «цифровим золотом», не підтримує загального підйому ризикових ринків.
Глобальний індекс MSCI All Country World додав 0,4% і продовжує серію рекордів, азійсько-тихоокеанський бенчмарк зріс на 2,2%, а австралійські акції сягнули нового піка. S&P 500 та Dow Jones уже закрилися на історичних максимумах днем раніше. Водночас біткоїн за останні місяці відстав від свого жовтневого рекорду майже на 49%. Капітал явно перетікає в активи, пов'язані зі ШІ, а не в крипторинок.
Дані щодо деривативів підтверджують помірну активність у біткоїні та ефірі, але агресивні позиції в окремих альткоїнах. При цьому спотові ETF на біткоїн у США зафіксували чистий відтік у 5,4 млрд доларів за першу половину року. Інституційні та роздрібні інвестори, судячи з усього, охололи до крипти саме через те, що увага та гроші зосередилися на технологіях штучного інтелекту.
Особливо тривожний сигнал — скорочення ринкової капіталізації Tether на 4 млрд доларів за 60 днів. Коли пропозиція стейблкоїна USDT падає, це зазвичай означає відтік капіталу з криптоекосистеми: долари виходять, а не заходять. Історично такі глибокі скорочення частіше збігалися з пізніми стадіями продажів, ніж із початком нового падіння, проте стійкого дна не буде, доки пропозиція USDT знову не почне зростати.
Разом з тим волатильність біткоїна залишається на рівні близько 36%, а на опціонах переважають купівлі кол-опціонів — ознака обережного оптимізму. Деякі альткоїни, такі як ZEC, демонструють помітне зростання відкритого інтересу та агресивні довгі позиції. Це свідчить про те, що спекулятивний інтерес частково зберігається, але він не поширюється на весь ринок.
Для пересічного інвестора ситуація виглядає так: поки одні сектори притягують капітал як магніт, інші, включно з криптою, залишаються в тіні. Перерозподіл портфеля на користь ШІ може здаватися логічним на короткій дистанції, проте історія показує, що цикли уваги на ринках змінюються. Стежити варто не лише за ціною біткоїна, а й за динамікою пропозиції стейблкоїнів — саме вона покаже, коли свіжий капітал повернеться в криптоактиви.
