Während die weltweiten Aktienindizes neue Rekordhöhen erreichen, scheint der Bitcoin bei der Marke von 64.000 US-Dollar festzustecken. Die Aktienkurse steigen beflügelt durch den Optimismus rund um Künstliche Intelligenz und sinkende Ölpreise nach Fortschritten in den Verhandlungen über die Straße von Hormus, während sich der Preis der führenden Kryptowährung kaum bewegt. Dieses Bild wirkt paradox: Ein Vermögenswert, der oft als „digitales Gold“ bezeichnet wird, nimmt nicht am allgemeinen Aufschwung der Risikomärkte teil.
Der globale MSCI All Country World Index legte um 0,4 % zu und setzt seine Rekordserie fort, der asiatisch-pazifische Leitindex stieg um 2,2 %, und australische Aktien erreichten einen neuen Höchststand. S&P 500 und Dow Jones schlossen bereits am Vortag auf historischen Höchstständen. Gleichzeitig blieb der Bitcoin in den letzten Monaten fast 49 % hinter seinem Rekordwert vom Oktober zurück. Das Kapital fließt offensichtlich eher in KI-bezogene Werte als in den Kryptomarkt.
Daten zu Derivaten bestätigen eine moderate Aktivität bei Bitcoin und Ether, zeigen jedoch aggressive Positionen bei einzelnen Altcoins. Gleichzeitig verzeichneten die Bitcoin-Spot-ETFs in den USA im ersten Halbjahr Nettoabflüsse in Höhe von 5,4 Milliarden Dollar. Institutionelle und private Anleger haben sich anscheinend von Kryptowährungen abgewendet, gerade weil sich Aufmerksamkeit und Kapital auf Technologien der Künstlichen Intelligenz konzentrieren.
Ein besonders besorgniserregendes Signal ist der Rückgang der Marktkapitalisierung von Tether um 4 Milliarden Dollar innerhalb von 60 Tagen. Wenn das Angebot des Stablecoins USDT sinkt, bedeutet dies in der Regel einen Kapitalabfluss aus dem Krypto-Ökosystem: Dollar fließen ab statt zu. Historisch gesehen fielen solch deutliche Rückgänge eher mit späten Verkaufsphasen zusammen als mit dem Beginn eines neuen Absturzes, doch ein stabiler Boden wird erst erreicht sein, wenn das USDT-Angebot wieder zu wachsen beginnt.
Gleichzeitig liegt die Volatilität von Bitcoin weiterhin bei etwa 36 %, und bei Optionen dominieren Call-Käufe – ein Zeichen für vorsichtigen Optimismus. Einige Altcoins, wie etwa ZEC, zeigen einen deutlichen Anstieg des Open Interest und aggressive Long-Positionen. Dies deutet darauf hin, dass das spekulative Interesse teilweise bestehen bleibt, sich jedoch nicht auf den gesamten Markt erstreckt.
Für den gewöhnlichen Anleger stellt sich die Situation so dar: Während einige Sektoren Kapital wie ein Magnet anziehen, bleiben andere, einschließlich Krypto, im Schatten. Eine Umschichtung des Portfolios zugunsten von KI mag kurzfristig logisch erscheinen, doch die Geschichte zeigt, dass Aufmerksamkeitszyklen an den Märkten wechseln. Man sollte nicht nur den Bitcoin-Preis im Auge behalten, sondern auch die Dynamik des Stablecoin-Angebots – genau sie wird zeigen, wann frisches Kapital in Krypto-Assets zurückkehrt.
