デジタル資産が急速な資本増加をもたらす一方で貯蓄喪失のリスクをはらむ世界において、イタリアは欧州の主要な監視役の役割を担った。Finance Magnates Intelligenceの分析によると、イタリアの規制当局CONSOBは、無認可暗号資産企業に関する188件の記録のうち179件をESMAの登録簿に提出した。これは全体の95%に当たる。
この登録簿は、MiCA規則の枠組みの下で欧州証券市場監督局によって管理されている。無認可企業（ライセンスを持たない企業）の移行期間は1月2026年に終了した。現在、銀行や決済システム、ブローカーは取引先を確認する際にこのリストを照合できる。しかし、EEAの30か国の中で貢献したのはわずか5か国である。イタリアのほか、ベルギー（6件）、チェコ、オランダ、スロバキア（各1件）だ。
認可プロバイダーが最も多く登録されているドイツ（119社）は、一件も提出しなかった。一方、BaFinは2026年に暗号資産サービスに関する89件の警告を公表した。フランスとキプロスも独自のブラックリストを運用しているが、そのデータは欧州共通の登録簿には含まれていない。MiCAは各国当局にESMAへの情報提供を義務付けていないため、全体像は不完全なものとなっている。
イタリアが先頭に立つ理由は、長年の慣行にある。2019年以降、CONSOBは無認可の金融サイトをブロックしており、10月末時点でその数は1861件に達し、うち250件が暗号資産関連だった。規制当局は大量のデータを扱うことに慣れており、それを容易に他へ引き継いでいる。他の国々は、必ずしも共通データベースに反映されない国内向けの警告を好む傾向がある。
一般の投資家にとって、これは単純なことを意味する。プラットフォームを選ぶ際には、各国のリストだけでなくESMAの登録簿も確認すべきだ。資金は水のように抵抗の少ない道を探す——監視の弱い場所へと。イタリアは事実上、他国が残した空白を埋めているのだ。
報告の不均衡は、より広範な問題も浮き彫りにする。企業はEU内で「最も弱い」規制当局を選び、その後ブロック全体で事業を展開できるのだ。大手事業者に対する中央集権的な監督が議論されているが、現時点では登録簿は個々の国の誠実さに依存する手段にとどまっている。
暗号資産プラットフォームへ資金を移す前に、ESMAの登録簿を確認してほしい——それには一分しかかからず、損失を防げるかもしれない。
