Trong một thế giới mà tài sản số hứa hẹn lợi nhuận vốn nhanh nhưng lại ẩn chứa rủi ro mất tiền tiết kiệm, Ý đã đảm nhận vai trò người gác cổng chính của châu Âu. Theo phân tích của Finance Magnates Intelligence, cơ quan quản lý CONSOB của Ý đã gửi vào sổ đăng ký ESMA 179 trong số 188 hồ sơ về các công ty tiền mã hóa không có giấy phép — chiếm 95% tổng số.
Sổ đăng ký này do Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu duy trì theo quy định MiCA. Thời kỳ chuyển tiếp dành cho các công ty không có giấy phép đã kết thúc vào tháng 1 năm 2026. Giờ đây, các ngân hàng, hệ thống thanh toán và nhà môi giới có thể đối chiếu với danh sách này khi kiểm tra đối tác. Tuy nhiên, trong số 30 quốc gia EEA, chỉ có năm nước đóng góp: ngoài Ý, còn có Bỉ (sáu hồ sơ), Séc, Hà Lan và Slovakia (mỗi nước một hồ sơ).
Đức, nơi có nhiều nhà cung cấp được cấp phép nhất — 119, đã không nộp hồ sơ nào. Trong khi đó, BaFin trong năm 2026 đã công bố 89 cảnh báo liên quan đến dịch vụ tiền mã hóa. Pháp và Síp cũng duy trì danh sách đen riêng, nhưng dữ liệu của họ không được đưa vào sổ đăng ký toàn châu Âu. MiCA không bắt buộc các cơ quan quốc gia phải chuyển thông tin cho ESMA, vì vậy bức tranh trở nên không đầy đủ.
Nguyên nhân dẫn đến vị thế dẫn đầu của Ý là thực tiễn nhiều năm. Từ năm 2019, CONSOB đã chặn các trang web tài chính không được phép: đến cuối tháng Mười, số lượng của chúng đã đạt 1861, trong đó có 250 trang hướng đến tiền mã hóa. Cơ quan quản lý đã quen làm việc với khối lượng dữ liệu lớn và dễ dàng chuyển tiếp chúng. Ở các nước khác, người ta thích đưa ra cảnh báo cục bộ hơn, và những cảnh báo này không phải lúc nào cũng được đưa vào cơ sở dữ liệu chung.
Đối với nhà đầu tư thông thường, điều này có nghĩa là một việc đơn giản: khi chọn nền tảng, nên kiểm tra không chỉ các danh sách quốc gia mà cả sổ đăng ký ESMA. Tiền, như nước, luôn tìm con đường ít trở ngại nhất — và hướng đến nơi kiểm soát yếu hơn. Ý, về bản chất, đang lấp đầy những khoảng trống mà các nước khác để lại.
Sự không đồng đều trong báo cáo cũng làm nổi bật một vấn đề rộng hơn: các công ty có thể chọn cơ quan quản lý «yếu nhất» trong EU, rồi sau đó hoạt động trên toàn khối. Giám sát trung tâm đối với những đối tượng lớn nhất đang được thảo luận, nhưng hiện tại sổ đăng ký vẫn là một công cụ phụ thuộc vào sự tận tâm của từng quốc gia.
Trước khi chuyển tiền đến một nền tảng tiền mã hóa, hãy đối chiếu với sổ đăng ký ESMA — việc này chỉ mất một phút và có thể giúp bạn tránh được tổn thất.
