ऐसी दुनिया में जहाँ डिजिटल परिसंपत्तियाँ पूँजी में तेज़ वृद्धि का वादा करती हैं, परंतु बचत खोने का जोखिम भी छिपाए रखती हैं, इटली ने स्वयं को यूरोप का प्रमुख प्रहरी बना लिया है। Finance Magnates Intelligence के विश्लेषण के अनुसार, इतालवी नियामक CONSOB ने ESMA के रजिस्टर में बिना लाइसेंस वाली क्रिप्टो कंपनियों के बारे में 188 प्रविष्टियों में से 179 भेजी हैं — यह कुल संख्या का 95% है।
यह रजिस्टर यूरोपीय प्रतिभूति और बाज़ार प्राधिकरण द्वारा MiCA विनियमन के अंतर्गत संचालित किया जाता है। बिना लाइसेंस वाली कंपनियों के लिए संक्रमणकाल 1 जुलाई 2026 को समाप्त हो गया। अब बैंक, भुगतान प्रणालियाँ और ब्रोकर प्रतिपक्षों की जाँच करते समय इस सूची से मिलान कर सकते हैं। हालाँकि, EEA के 30 देशों में से केवल पाँच ने योगदान दिया: इटली के अतिरिक्त बेल्जियम (छह प्रविष्टियाँ), चेक गणराज्य, नीदरलैंड और स्लोवाकिया (प्रत्येक की एक-एक)।
जर्मनी, जहाँ सबसे अधिक लाइसेंस प्राप्त प्रदाता पंजीकृत हैं — 119, ने एक भी प्रविष्टि प्रस्तुत नहीं की। वहीं BaFin ने 2026 वर्ष के दौरान क्रिप्टो सेवाओं से संबंधित 89 चेतावनियाँ प्रकाशित कीं। फ़्रांस और साइप्रस भी अपनी-अपनी काली सूचियाँ रखते हैं, परंतु उनका डेटा अखिल-यूरोपीय रजिस्टर में नहीं पहुँचा। MiCA राष्ट्रीय निकायों को ESMA को सूचना सौंपने के लिए बाध्य नहीं करता, इसलिए तस्वीर अधूरी रह जाती है।
इतालवी अग्रणी होने का कारण वर्षों पुरानी प्रथा है। 2019 से CONSOB अनधिकृत वित्तीय वेबसाइटों को अवरुद्ध करता रहा है: अक्टूबर के अंत तक उनकी संख्या 1861 तक पहुँच गई, जिनमें से 250 क्रिप्टो-केंद्रित थीं। नियामक बड़ी मात्रा में डेटा के साथ काम करने का अभ्यस्त है और उसे आसानी से आगे भी भेज देता है। अन्य देशों में स्थानीय चेतावनियाँ देना पसंद किया जाता है, जो हमेशा एकीकृत डेटाबेस में दर्ज नहीं होतीं।
आम निवेशक के लिए इसका सीधा अर्थ यह है: प्लेटफ़ॉर्म चुनते समय केवल राष्ट्रीय सूचियाँ ही नहीं, बल्कि ESMA का रजिस्टर भी जाँचना चाहिए। पैसा पानी की तरह सबसे कम प्रतिरोध का रास्ता खोजता है — और वहाँ जाता है जहाँ निगरानी कमज़ोर हो। इटली वस्तुतः उन रिक्तियों को भर रहा है जो अन्य देश छोड़ देते हैं।
रिपोर्टिंग की यह असमानता एक व्यापक समस्या को भी उजागर करती है: कंपनियाँ यूरोपीय संघ में «सबसे कमज़ोर» नियामक चुन सकती हैं और फिर पूरे समूह में काम कर सकती हैं। सबसे बड़े खिलाड़ियों पर केंद्रीय निगरानी पर विचार चल रहा है, परंतु अभी रजिस्टर एक ऐसा उपकरण बना हुआ है जो अलग-अलग देशों की सद्भावना पर निर्भर करता है।
क्रिप्टो प्लेटफ़ॉर्म पर धन स्थानांतरित करने से पहले ESMA के रजिस्टर से मिलान कर लें — इसमें एक मिनट लगेगा और यह आपको नुकसान से बचा सकता है।
