La Banca Centrale Europea alzerà il tasso chiave già il 10 settembre — e poi si fermerà. Questo è il consenso di 65 economisti intervistati da Reuters tra fine agosto e inizio settembre.
Il sondaggio ha mostrato: tutti gli intervistati si aspettano un aumento del tasso sui depositi di 0,25 punti percentuali, fino al 2,50 %. L'ultima volta che la BCE ha alzato i tassi è stato a giugno, e ora, secondo la maggioranza, il ciclo è vicino alla fine.
Questa sarà la campagna di inasprimento più breve degli ultimi 15 anni — dal 2011, quando la banca reagì due volte al balzo dei prezzi del petrolio. Le decisioni di allora furono poi definite da molti un errore.
L'inflazione nell'eurozona ad agosto è accelerata al 3,3 % — sopra l'obiettivo del 2 %, ma la crescita è legata principalmente all'energia. Gli economisti non vedono qui una pressione diffusa sui prezzi.
«È difficile immaginare che la BCE voglia aggiungere benzina al fuoco in un contesto di problemi di finanza pubblica e di forte aumento dei rendimenti obbligazionari», ha osservato Carsten Brzeski, capo globale dell'analisi macroeconomica di ING.
Il 91 % degli intervistati si aspetta che il tasso rimanga al livello del 2,50 % fino alla fine dell'anno, e il 78 % che lo resti fino a metà del prossimo. Questo è nettamente superiore ai risultati del sondaggio precedente.
«A settembre si fermeranno, perché l'inflazione, secondo le nostre stime, si avvicinerà comunque all'obiettivo nel corso del prossimo anno», afferma Pia Fromlet, economista per l'eurozona di SEB.
Tuttavia, i rischi permangono. Il conflitto in corso in Medio Oriente e l'aumento dei prezzi di diesel, benzina e generi alimentari potrebbero spingere le aspettative a breve termine dei consumatori e persino portare a un aumento dei salari.
Si prevede che l'economia dell'eurozona cresca del 0,8 % quest'anno e del 1,2 % nel 2027. In questo contesto, la BCE, secondo il sondaggio, non è disposta a rischiare una recessione per combattere uno shock puramente dal lato dell'offerta.
E allora, i mercati che scontano un terzo aumento dovrebbero rivedere le loro aspettative?
