Europejski Bank Centralny podniesie kluczową stopę już 10 września — i na tym poprzestanie. Taki jest konsensus 65 ekonomistów ankietowanych przez Reuters pod koniec sierpnia — na początku września.
Ankieta pokazała: wszyscy respondenci oczekują podwyżki stopy depozytowej o 0,25 punktu procentowego — do 2,50 %. Ostatnio EBC podnosił stopy w czerwcu, a teraz, zdaniem większości, cykl jest już bliski zakończenia.
To będzie najkrótsza kampania zacieśniania od 15 lat — od 2011 roku, kiedy bank dwukrotnie reagował na skok cen ropy. Ówczesne decyzje wielu później nazwało błędem.
Inflacja w strefie euro w sierpniu przyspieszyła do 3,3 % — powyżej celu wynoszącego 2 %, ale wzrost wynika głównie z cen energii. Ekonomiści nie widzą tu szerokiej presji na ceny.
„Trudno sobie wyobrazić, że EBC zechce dolać oliwy do ognia w obliczu problemów z finansami publicznymi i gwałtownego wzrostu rentowności obligacji” — zauważył Carsten Brzeski, globalny szef analiz makro w ING.
91 % ankietowanych oczekuje, że stopa pozostanie na poziomie 2,50 % do końca roku, a 78 % — że także do połowy przyszłego roku. To wyraźnie więcej niż w poprzedniej ankiecie.
„Po wrześniu się zatrzymają, bo inflacja, według naszych szacunków, i tak zbliży się do celu w ciągu następnego roku” — mówi Pia Fromlet, ekonomistka ds. strefy euro w SEB.
Ryzyka jednak pozostają. Trwający konflikt na Bliskim Wschodzie oraz wzrost cen oleju napędowego, benzyny i żywności mogą podbić krótkoterminowe oczekiwania konsumentów, a nawet doprowadzić do wzrostu płac.
Gospodarka strefy euro, według prognoz, wzrośnie o 0,8 % w tym roku i o 1,2 % w 2027 r. Na tym tle EBC, sądząc z ankiety, nie jest gotowy ryzykować recesją, aby walczyć z czysto podażowym szokiem.
Czy zatem rynki, które wyceniają trzecią podwyżkę, powinny zweryfikować swoje oczekiwania?
