El Banco Central Europeo subirá su tipo de interés clave ya el 10 de septiembre — y ahí se detendrá. Ese es el consenso de 65 economistas encuestados por Reuters a finales de agosto y principios de septiembre.
La encuesta mostró: todos los encuestados esperan un aumento del tipo de depósito de 0,25 puntos porcentuales, hasta el 2,50 %. La última vez que el BCE subió los tipos fue en junio, y ahora, según la mayoría, el ciclo está cerca de su fin.
Será la campaña de endurecimiento más corta en 15 años, desde 2011, cuando el banco respondió dos veces al salto de los precios del petróleo. Muchos luego calificaron esas decisiones de error.
La inflación en la eurozona se aceleró en agosto hasta el 3,3 %, por encima del objetivo del 2 %, pero el aumento se debe principalmente a la energía. Los economistas no ven una presión generalizada sobre los precios.
«Es difícil imaginar que el BCE quiera echar leña al fuego en medio de problemas de finanzas públicas y un fuerte aumento de los rendimientos de los bonos», señaló Carsten Brzeski, responsable global de análisis macro de ING.
El 91 % de los encuestados espera que el tipo se mantenga en el 2,50 % hasta finales de año, y el 78 % hasta mediados del próximo. Esto es notablemente superior a los resultados de la encuesta anterior.
«Tras septiembre se detendrán, porque la inflación, según nuestras estimaciones, se acercará de todos modos al objetivo durante el próximo año», afirma Pia Fromlet, economista para la eurozona de SEB.
Sin embargo, los riesgos persisten. El conflicto en curso en Oriente Próximo y el aumento de los precios del diésel, la gasolina y los alimentos podrían impulsar las expectativas a corto plazo de los consumidores e incluso provocar subidas salariales.
Se prevé que la economía de la eurozona crezca un 0,8 % este año y un 1,2 % en 2027. En este contexto, según la encuesta, el BCE no está dispuesto a arriesgarse a una recesión para combatir un shock puramente de oferta.
Entonces, ¿deberían los mercados, que descuentan una tercera subida, revisar sus expectativas?
