De Europese Centrale Bank zal de belangrijkste rente al op 10 september verhogen — en daarna stoppen. Dat is de consensus van 65 economen die eind augustus - begin september door Reuters werden ondervraagd.
Uit de enquête bleek: alle respondenten verwachten een verhoging van de depositorente met 0,25 procentpunt — tot 2,50 %. De ECB verhoogde de rente voor het laatst in juni, en nu, volgens de meerderheid, is de cyclus bijna ten einde.
Dit wordt de kortste verkrappingscampagne in 15 jaar — sinds 2011, toen de bank twee keer reageerde op de sprong in de olieprijzen. Die beslissingen werden later door velen als een vergissing bestempeld.
De inflatie in de eurozone versnelde in augustus tot 3,3 % — boven de doelstelling van 2 %, maar de stijging is vooral gerelateerd aan energie. Economen zien hier geen brede druk op de prijzen.
"Het is moeilijk voor te stellen dat de ECB olie op het vuur wil gooien tegen de achtergrond van problemen met de overheidsfinanciën en de sterke stijging van de obligatierendementen", merkte Carsten Brzeski op, wereldwijd hoofd macro-analyse bij ING.
91 % van de ondervraagden verwacht dat de rente tot het einde van het jaar op 2,50 % blijft, en 78 % dat dit ook tot halverwege volgend jaar zo blijft. Dit is aanzienlijk hoger dan de cijfers van de vorige enquête.
"Na september stoppen ze, omdat de inflatie volgens onze schattingen toch in de richting van de doelstelling zal gaan in de loop van het volgende jaar", zegt Pia Fromlet, econoom voor de eurozone bij SEB.
Er blijven echter risico's bestaan. Het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten en de stijgende prijzen voor diesel, benzine en voedingsmiddelen kunnen de kortetermijnverwachtingen van consumenten aanwakkeren en zelfs leiden tot hogere lonen.
De economie van de eurozone zal naar verwachting met 0,8 % groeien dit jaar en met 1,2 % in 2027. Tegen deze achtergrond is de ECB, volgens de enquête, niet bereid om een recessie te riskeren om een puur aanbodschok te bestrijden.
Moeten markten die een derde verhoging inprijzen, hun verwachtingen dan herzien?
